Esta vez no. El mercado de capital de este año ha sido engañoso para muchos, y los recientes picos del S&P 500, el Promedio Industrial Dow Jones y Dow Jones Transports generan poca comodidad entre los administradores de dinero, que iniciaron el año con acciones populares y bien valoradas, y cuya pérdida de impulso en los últimos meses no ha sido favorable.
En especial, los fondos de apalancamiento de capital cayeron 3% desde marzo, que es la primera vez en la que han perdido dinero durante tres meses consecutivos con un mercado en alza, según Citi.
La biotecnología, los medios sociales y los nombres de internet han generado angustia, pero también se ha presentado un mal desempeño por parte de las acciones de consumo discrecional del S&P, y en menor medida, de las acciones financieras y las industriales.
Estas son el tipo de compañías que deberían prosperar cuando se espera que la economía acelere, y el fracaso de estos sectores de capital al despegar este año ha ensombrecido a muchos portafolios. El punto fue enfatizado a principios de esta semana por Tobias Levkovich, y su equipo de estrategia de capital de Citi.
“Los niveles elevados del índice general parecen casi milagrosos en medio de un amplio espectro de malos activos. Se está viendo cómo se desenvuelven las acciones que en algún momento se pensó que tendrían un buen desempeño”.
No ayuda que cuando el S&P 500 aumentó sobre 1.900 por primera vez el martes, tan sólo generó una ganancia general del mercado anualizada de aproximadamente 2,5%. Incluso este desempeño se vio rápidamente reducido a la mitad, luego que las acciones cayeron el jueves.
El ánimo pesimista escasamente mejora cuando vemos lo que ha funcionado hasta ahora. Hay básicamente un mejor desempeño de lo normal en acciones gubernamentales, como los bonos del Tesoro a largo plazo, que a comienzos de año estaban muy bajos en la lista de activos predilectos por parte de los inversionistas.