El comienzo oficial del verano en el hemisferio norte coincidió esta semana con un informe del Reino Unido que mostró un aumento de los precios alarmantemente persistente, también con la advertencia del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, de que podrían ser necesarios otros dos incrementos de los costos de endeudamiento.
Pocas horas después de esta advertencia de la FED, el Banco de Inglaterra y su homólogo noruego aceleraron el endurecimiento de sus tasas de interés con aumentos de medio punto, y prometieron más incrementos en el futuro. Las autoridades suizas tampoco demostraron que están dispuestas a dar por terminadas las medidas de política monetaria, con una inflación incluso cercana al 2 %.
El resultado agregado es que un mes que comenzó con la perspectiva de un respiro en medio de una esperada pausa por parte de la Reserva Federal ahora está en camino de terminar en un nuevo estado concertado de alerta sobre los precios. Y deja las perspectivas económicas bajo una nube, con pocas ofertas de alivio ante una escalada de los costos de endeudamiento en los próximos meses.
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La “prueba A” de la necesidad de agresión monetaria es Turquía, donde una inflación galopante cercana al 40 % forzó finalmente la mano del presidente Recep Tayyip Erdogan para permitir el inicio del endurecimiento el jueves. La “prueba B” podría ser el Reino Unido, que está luchando por contener las alzas anuales de los precios al consumidor, que aún superan el 8 %.
“La inflación sigue siendo demasiado alta y tenemos que hacerle frente”, dijo el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, a la prensa en Londres, donde se está desatando una ola de calor. “Sabemos que esto es duro: mucha gente con hipotecas o préstamos estará comprensiblemente preocupada por lo que esto significa para ellos. Pero si no subimos las tasas ahora, más adelante podría ser peor”.
El jueves, Bailey se convirtió en el centro de atención de los mercados mundiales, un día después de que la agencia de estadística del país revelara que la inflación subyacente —que excluye elementos volátiles como la energía— se aceleró a su nivel más alto en 31 años.
El resultado obligó a los responsables de la política monetaria del Reino Unido a duplicar el ritmo de las alzas, a pesar de que los mercados preveían una probabilidad de solo el 40 %, lo que situó su tasa de interés de referencia en un 5 %, su nivel más alto en 15 años.
“La decisión del Banco de Inglaterra de subir las tasas 50 puntos básicos fue una sorpresa, pero es difícil argumentar que no estaba justificada por la reciente racha de datos. La siguiente pregunta obvia es si será la primera de muchas. Para ello, pensemos que la inflación subyacente y la de los servicios tendrán que seguir subiendo, lo que no es nuestra hipótesis de base. Creemos que ambos se mantendrán estables en los niveles actuales antes de caer de forma más significativa durante el invierno. Esto exige nuevas medidas, pero en incrementos más pequeños”, dice Dan Hanson, economista para el Reino Unido de Bloomberg Economics.
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Aunque esta decisión respondió al impacto interno de la rigidez de los precios al consumidor, también fue la culminación de más de una semana de cambios de marcha por parte de las autoridades monetarias mundiales, comenzando por la pausa de la Reserva Federal el miércoles pasado, que también anticipó un nuevo endurecimiento de la política monetaria en julio. “El proceso de reducir la inflación al 2 % tiene un largo camino por recorrer”, dijo Powell el miércoles al Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes.
El jueves pasado, mientras tanto, el Banco Central Europeo también proyectó un aumento de tasas para la próxima vez, que se sumaría al alza que se acaba de aplicar.
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