El dólar entra en la recta final de abril con una tendencia hacia la apreciación. Este miércoles, la divisa cerró la jornada en COP 3.627,89, lo que representa un incremento de COP 25 frente al cierre del martes (COP 3.602).
Durante la jornada, la divisa tocó un mínimo de COP 3.609,00 y un máximo de COP 3.639.
Por su parte, la Tasa Representativa del Mercado (TRM) quedó en COP 3.633,76, fijada por la Superintendencia Financiera. Con ese resultado, la TRM alcanzó su nivel más alto en más de dos semanas, desde el 10 de abril.
Frente al mismo día del año anterior, la TRM bajó un 14,04 % (COP 593,56 menos), y comparada con el mismo día del mes pasado, cedió un 0,96 % (COP 35,13 menos).
Los factores que mueven el dólar
De cara al mercado cambiario, dos eventos están marcando el cierre de abril. El primero, la guerra en Oriente Medio y las tensiones en torno al estrecho de Ormuz, corredor clave para el paso de petróleo, gas y fertilizantes.
Las dificultades logísticas han disparado el precio del crudo, lo que en principio favorece a Colombia, dado el peso del energético en sus exportaciones. Este martes, el barril de brent para entrega en junio rozó el 3 % de subida y llegó hasta los USD 111,32.
El contexto es el estancamiento de las negociaciones entre Washington y Teherán. Según el Wall Street Journal, Trump ha ordenado a sus funcionarios de seguridad nacional prepararse para mantener el cerco a los muelles iraníes durante un tiempo prolongado, con el objetivo de obligar a Irán a suspender su programa nuclear. El mandatario, de acuerdo con el mismo medio, no cree que Teherán esté negociando de buena fe.
El segundo factor fue la decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos. La Fed confirmó este miércoles que mantiene sus tasas de interés sin cambios, en el rango de 3,50 % y 3,75 %, tal como lo anticipaba el mercado.
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El tono del comunicado del Comité de Política Monetaria y las perspectivas de Jerome Powell definirán en buena medida el comportamiento del dólar y los activos emergentes en las próximas semanas.
Powell despejó este miércoles parte de la incertidumbre sobre su futuro. El presidente de la Fed confirmó que cuando termine su mandato (el próximo 15 de mayo) no abandonará la institución del todo. “Después de que mi mandato como presidente termine el 15 de mayo, seguiré desempeñándome como gobernador por un período de tiempo que se determinará”, dijo, y aclaró que prevé “mantener un perfil bajo”.
Esta semana también hay decisión de política monetaria en Colombia. La Junta Directiva del Banco de la República sesiona este jueves 30 de abril y los economistas encuestados por el Banco de la República y Fedesarrollo prevén un aumento de medio punto porcentual, que llevaría la tasa al 11,75 %, desde el 11,25 % actual.
Las proyecciones para el precio del dólar
De acuerdo con los analistas de Fedesarrollo, para el cierre de abril la mediana de las estimaciones está por debajo de COP 3.630. Y para diciembre también se corrige: pasó de COP 3.800 en marzo a COP 3.733.
La Encuesta mensual de expectativas de analistas económicos (EME), que realiza el Banco de la República, estimaba que para el 30 de abril la mediana de los encuestados esperaba que la tasa de cambio fuera de COP 3.610. Para diciembre, la proyección apunta a una TRM de entre COP 3.700 y 3.750.
Para Rodrigo Lama, Chief Business Officer de la fintech latinoamericana Global66, la semana estuvo marcada por una bifurcación. La reunión de la Fed del miércoles 29 era el evento de mayor impacto: el mercado asignaba un 99 % de probabilidad a una mantención de tasas, según el CME FedWatch Tool, y así ocurrió. Lama había planteado dos escenarios para el USD/COP: en el favorable —Fed con tono más relajado y señales positivas en las negociaciones con Irán— la divisa podría ceder hacia la zona de COP 3.500-COP 3.540. En el adverso —un comunicado más duro que aleje cualquier recorte en el año— el dólar podría retornar hacia COP 3.650-COP 3.750.
“Nuestra visión estructural de un dólar más débil en el mediano plazo se mantiene”, señala Lama, aunque advierte que en el corto plazo la divisa puede seguir operando con sesgo alcista por la combinación de inflación elevada, tasas al alza y salida de flujos de activos de riesgo.
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