Fitch Ratings es una de las tres mejores valoradoras de riesgo del mundo y fue una de las primeras firmas en elevar la calificación de Colombia a grado de inversión. Este anuncio marcó un punto de quiebre en el ritmo de flujos de capitales que ingresaban al país, pues un estudio de Fedesarrollo estableció que “entre las causas del aumento en la inversión extranjera de portafolio hacia Colombia en los dos últimos años se encuentra, sin lugar a dudas, el sobresaliente desempeño de los fundamentos macroeconómicos del país, que se han visto reflejados en la consolidación de calificaciones con grado de inversión para sus títulos de deuda pública”.
Dos años después del anuncio del incremento de la calificación colombiana, el ambiente macroeconómico es distinto, ya que este año ha estado marcado por la incertidumbre debida a la caída del precio del petróleo, la desaceleración de China y las bajas tasas de crecimiento europeo. Sin embargo, funcionarios de Fitch le contaron a este diario que, a pesar de la caída del precio de las materias primas, su organización mantiene el grado de inversión para Colombia.
Franklin Santarelli, director de calificaciones a instituciones financieras en América Latina de Fitch Ratings, explicó que “la caída del precio de las materias primas es un reto a superar para Colombia, sin embargo, su dependencia del petróleo en el presupuesto del Gobierno y en las exportaciones no es tanta como la de otros países de la región, como Venezuela. De manera que hay un espacio de flexibilidad. Además hay razones para creer que el precio del crudo podría volver a subir. Lo importante es que el Gobierno siga manteniendo su disciplina fiscal”.
Por su parte, Erich Arispe, director del equipo de calificaciones soberanas de Fitch Ratings, indicó que “la calificación de grado de inversión que se le dio a Colombia incorpora su alta exposición de materias primas, es decir, en el corto plazo estos choques del sector de hidrocarburos no afectan la valoración establecida. No obstante, si la tendencia bajista se mantiene en el tiempo, puede tener un impacto sobre el crecimiento económico; pero aún teniendo en cuenta este escenario, se puede esperar que la economía colombina crezca por encima del promedio latinoamericano el próximo año”.
Sin embargo, Esteban González, analista de Alianza Valores, advirtió que “una crisis en Brasil sí sería importante para Colombia, en la medida en que es la principal economía de la región y su desempeño podría cambiar las tendencias de inversión en el resto de los países de la zona”.
Por eso, aún si Fitch Ratings sigue creyendo en el grado de inversión colombiano, el deterioro de los indicadores macroeconómicos brasileños ha generado incertidumbre por un posible perjuicio para la economía colombiana. Al respecto, Santarelli comentó que “el riesgo de contagio por los deterioros de Brasil son limitados, porque las relaciones comerciales con este país son reducidas”.
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