"La mayoría de la Junta consideró que la presente coyuntura es particularmente delicada y amerita un análisis con una explícita perspectiva de mediano y largo plazo. Si bien la economía presenta claras señales de desaceleración, y el balance de riesgos indica que el crecimiento este año será menor que en los años recientes, los riesgos de una inflación que ponga en peligro el crecimiento en el mediano plazo son considerables", dicen las minutas.
Considera el informe que "contrario a lo observado en 2007, durante el primer semestre de 2008 la economía ha recibido plenamente, el impacto del choque de precios de alimentos, combustibles y metales que viene afectando a la economía mundial, sumado al producido por factores climáticos locales".
Para el Banco Central, "los altos niveles de inflación, dada su relación con estos choques de precios relativos, están generando presiones de costos que afectan negativamente la oferta de varios sectores productivos, entre ellos la industria manufacturera".
Precisa el informe que "la inflación de alimentos y regulados viene erosionando el poder de compra de los consumidores por otros bienes de la canasta familiar".
Igualmente el informe alerta sobre que "las expectativas de inflación a corto, mediano y largo plazo han venido subiendo, lo que constituye un serio obstáculo para los propósitos de la autoridad monetaria y la mayor efectividad de las decisiones de política adoptadas y por adoptar".
El banco es consciente de que "esto es particularmente peligroso en momentos en que las medidas de difusión de la inflación alcanzan valores cercanos al 70%, indicando que la mayor inflación de alimentos y bienes regulados ha alcanzado ya a contaminar parte de la canasta familiar".
El panorama de alta inflación y bajo dinamismo del crecimiento económico coloca a los miembros del directorio en una disyuntiva de "entre buscar una mayor dinámica de la economía en el muy corto plazo" y por el otro "consolidar las condiciones de un crecimiento sostenido de la producción y el empleo, retomando una senda sensata de la inflación hacia las metas de largo plazo". Para conseguir este objetivo "es necesario incrementar las tasas de intervención del Banco", resalta el informe.