El 2018 fue un año mixto para las acciones dentro de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC): aunque en el primer semestre el índice Colcap, que mide los principales títulos de la BVC, se mantuvo relativamente estable por encima de los 1.500 puntos, desde julio ha venido presentando una marcada tendencia bajista que ubica a este indicador en los 1.350 puntos. La desinflada de los precios del petróleo, la salida de inversionistas internacionales, la incertidumbre en torno a la ley de financiamiento y los movimientos en el caso Odebrecht, que han impactado a los títulos del Grupo Aval y Corficolombiana, han sido los principales factores que han dificultado el avance de este mercado.
Sin embargo, el próximo año podría cambiar la suerte de la bolsa colombiana, pues de acuerdo con Diego Franco, presidente de Franco Group, “en 2019 se espera un panorama más favorable para Colombia por varias razones: el comportamiento atípico que presentaron las acciones obedeció a factores temporales, y que el mercado ya depuró. Además, los títulos de la BVC ya descontaron (en sus precios) estos escenarios, incluso los más duros. Por lo que el mayor crecimiento en la economía, y la ausencia de los ruidos que se dieron en 2018, debería ayudar al mercado bursátil colombiano”.
¿Cuáles acciones prometen?
Según el departamento de investigaciones económicas de Casa de Bolsa, “los bancos iniciarán su recuperación gradual en 2019, con la estabilización y posterior recuperación en el crecimiento de la cartera, junto con una calidad (de la cartera) que dejará de deteriorarse”. Y Davivienda es la que más se destaca del sector según estos los analistas: “Tendrá una dinámica más favorable en el desempeño de su cartera bruta, impulsado por el segmento comercial y de vivienda, con participaciones del 50,6 % y 23,8 % respectivamente”.
La acción del Grupo Energía Bogotá es otra de las que podría destacarse el próximo año. De acuerdo con Casa de Bolsa, “la demanda de electricidad y en general toda la cadena (generación, transmisión y distribución) se verán beneficiadas durante 2019, con un incremento a nivel de los ingresos, en medio de un repunte gradual de la economía colombiana”.
Sin embargo, se espera una fuerte presión en la oferta eléctrica en 2019: por un lado, debido al fenómeno de El Niño, que podría reducir el nivel de los embalses de las principales hidroeléctricas (como pasó en 2016). Además, antes del incidente (en abril de 2018) se esperaba que Hidroituango aportara más del 13 % de la generación eléctrica del país, pero Colombia deberá funcionar por al menos tres años (según estimaciones de EPM) sin este suministro.
Asimismo, Camilo Silva, cofundador de Valora Analitik, indica que hay grandes oportunidades de inversión en las acciones de Argos y del Grupo Sura: “La caída que registraron estos títulos en 2018 se debe principalmente a que Harbor, un fondo internacional, liquidó sus acciones en Colombia; por lo que la caída que han sufrido estas acciones (Argos y Sura) se debe principalmente a la salida de este inversionista, pero no porque las empresas se encuentren mal. En 2019 los títulos deberían repuntar, lo que podría generarle ganancias interesantes al que las tome ahora que su precio está bajo”.
Otro factor que podría ayudar a estas acciones es que la construcción por fin está saliendo del estancamiento en el que se encontraba desde los últimos dos años: el PIB de esta actividad creció 1,8 % en el tercer trimestre de 2018, y según estimaciones del Gobierno, la rama de vivienda podría crecer 4 %
Asimismo, acciones como la del Grupo Éxito o Nutresa también podrían ser una opción interesante para invertir, pues se espera un repunte del consumo a medida que se cumplan las proyecciones de un mejor crecimiento económico colombiano. En cambio, los títulos petroleros que se destacaron este año —como Ecopetrol, que tuvo valorizaciones de más del 50 %— podrían no ser inversiones tan rentables ahora: es poco probable que en 2019 vuelvan a registrar las fuertes alzas de 2018, sobre todo por los excesos de producción de crudo que mantienen los precios en US$60 el barril.
De esta manera, el próximo año podría ser una oportunidad de mirar a la Bolsa de Valores para contemplar oportunidades de inversión. Debido a los golpes que recibieron en los últimos meses, el precio de algunas acciones se encuentra por debajo del valor que deberían tener: una oportunidad para comprar títulos baratos y así obtener buenos retornos en 2019.