Las deudas siguen respirándole en el cuello a Pacific. El pasado 13 de enero se generó revuelo en torno a la empresa debido a que dos analistas de CIBC World Markets advirtieron que la petrolera podría incurrir en una infracción de las reglas de sus bonos, los covenants, que requieren que su deuda no puede ser superior a 3,5 veces su Ebitda o de las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. A pesar de que meses después la canadiense logró ampliar esta relación a 4,5, la polémica ha vuelto a renacer.
La división entre deuda y Ebidta de la empresa está en este momento en 4,2, cerca de su límite. Además, la compañía está incumpliendo otro de sus covenants, ese que obliga a que el patrimonio de la petrolera esté por encima de los US$1.000 millones. Por esta razón, durante las últimas semanas Pacific se ha venido reuniendo con sus acreedores con el fin de renegociar las condiciones de su deuda. Se suponía que el plazo para lograr una solución vencía este lunes, pero la canadiense anunció que se acordó una prórroga de 61 días.
Por tal razón, hasta el próximo 26 de febrero sus acreedores renunciarán a las facultades que le da el incumplimiento de los covenants, un poder que podría obligar a Pacific a pagar su deuda de un solo tajo. Mientras tanto, la petrolera deberá mejorar sus balances hasta el punto que exige el reglamento de sus bonos, o tendrá que lograr una flexibilización de estas condiciones.
Este acuerdo de “Renuncias”, como lo llama Pacific, fue acordado en relación con el crédito de US$250 millones de HSBC Bank, a otro por US$109 millones con Bank of America, y uno de US$75 millones con el Banco Latino Americano de Comercio Exterior. La deuda en conjunto suma US$434 millones.
Para Camilo Silva, director de Análisis Técnico de Valora Inversiones, “la prórroga solo le da más tiempo a Pacific y no representa una solución de fondo. Lo que realmente determinará un cambio en los covenants de Pacific será la venta de sus activos no estratégicos, pues solo esto le dará la liquidez necesaria para mejorar sus balances. El problema es que no hay claridad de cuándo se dará la venta de estas unidades de negocio. A mediados de este año la petrolera dijo que vendería dos unidades de negocio en 2015: el 64 % de Pacific Midstream por un monto entre US$425 y US$475 millones, y el 41 % de Pacific Infrastructure por una suma entre US$225 y US$275 millones. Sin embargo, está a punto de acabarse el año y no se ha concretado ninguna operación”.
El Espectador habló con Federico Restrepo, vicepresidente de Asuntos Corporativos de Pacific E&P, sobre si la prorroga representaba una solución estructural y de largo plazo. El funcionario dijo que “las Renuncias han sido otorgadas por un periodo de 61 días, término que vencerá el 26 de febrero de 2016, tiempo en el cual se seguirá trabajando para las soluciones estructurales”.
En cuanto al proceso de venta de los activos no estratégicos, y sobre el reciente rumor de la pronta venta de Puerto Bahía, Restrepo comentó: “Tenemos la expectativa de cerrar la venta de nuestra participación patrimonial remanente en Pacific Midstream, aún no se ha materializado. Estaremos informando sobre el progreso de esta negociación según sea pertinente, ya que esta venta traería consigo un flujo de efectivo importante al balance general. Igualmente, continuamos en el proceso de desinversión estratégica de activos no esenciales, específicamente la venta de nuestra participación en Puerto Bahía en 2016, y en un plazo más largo el “farm-out” de parte de nuestro portafolio de exploración. Focalizarnos en los activos de alto valor nos permitirá optimizar el uso de nuestros recursos”.