Hay signos de que la inflación podría comenzar a ceder en el segundo trimestre de este año, pero también la economía se mantiene en franca desaceleración a un ritmo menor al previsto por analistas, dice el informe de política monetaria del Banco de la República.
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El gerente técnico del banco central, Hernando Vargas, señaló que hay signos que muestran un descenso de la inflación en el periodo de abril-mayo y junio de 2023. Sin embargo, el informe prevé que el precio de los combustibles va a tener un aumento mayor al 30% en los siguientes dos años, pero con mayor incidencia en este año. “Hay algunos impactos indirectos de estos aumentos de los combustibles en la inflación básica”, sostuvo Vargas.
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Pese a que el incremento en los combustibles le pega a la inflación, el gerente técnico del Banco de la República considera que estos aumentos “son necesarios”. Explicó que se requiere mejorar la posición fiscal de Colombia y disminuir el déficit del Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles (FEPC), hueco que no se puede mantener indefinidamente.
No obstante, para Vargas, los incrementos en el precio del galón de gasolina “necesariamente pueden afectar las expectativas de inflación y en ese sentido puede hacer que la convergencia de la inflación a la meta sea más gradual de lo que habría sido en otras circunstancias”.
El panorama inflacionario puede estar mejorando. Hay indicios “que nos permiten tener confianza en una reducción anual de la inflación al consumidor”. Esos signos alertados por el Banco de la República son la desaceleración del Índice de Precios al Productor (IPP), la caída de algunos precios internacionales de alimentos y bienes, la reducción, la variación anual de los alimentos que viene en descenso y la desaceleración observada y esperada de la economía colombiana.
También el informe de Política Monetaria admite que los choques que han afectado la inflación hasta ahora han sido más fuertes y duraderos de lo que se esperaba.
Esos instrumentos que han contribuido a la espiral inflacionaria en el país están relacionados con los efectos de la indexación, el alza del salario mínimo y los excesos de demanda. Igualmente, está el incremento en los bienes y servicios regulados y las alzas mensuales de la gasolina.
Con todos estos aspectos en contra de que bajen los precios, es muy probable que la inflación converja hacia la meta del 3% o 3,5% a finales de 2024. “Se espera un aumento de la oferta agropecuaria gracias a la normalización del clima, los incentivos a la siembra provistos por los altos precios de finales de 2022 y la superación de los cuellos de botella derivados de los bloqueos viales”, precisa el informe sobre Política Monetaria.
De todas maneras, el Banco de la República sostiene que se prevé que al final de 2023 la inflación total anual se ubique alrededor del 9,5% y que continúe su tendencia decreciente durante 2024, para situarse a finales del año en una cifra cercana al 3,5%.
Inflación de alimentos
Sobre el comportamiento de los alimentos, el estudio del Banco de la República señala que la senda para la variación anual del IPC de alimentos fue revisada al alza para finales de este año 2023 y todo 2024, aunque continuaría registrando una tendencia decreciente importante en la medida en que se sigan superando los choques de oferta y cedan las presiones de la tasa de cambio (dólar), precisa el informe.
La disminución del precio de los alimentos responde, en parte, al papel que desempeñaría la reducción de precios y costos internacionales, la disolución del choque cambiario y la recuperación de la oferta interna de los alimentos perecederos. Este último aspecto contempla una normalización de las condiciones climáticas y a los altos precios internos que se han observado en los últimos meses, los cuales deberían estimular la inversión en el sector.
Se espera que la inflación de alimentos perecederos presente una caída importante en el segundo trimestre de 2023 y que posteriormente presente alzas, pero a tasas mucho menores que las observadas el año pasado.
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Sobre el comportamiento del precio de los alimentos, las proyecciones del Banco Central suponen condiciones climáticas normales. De ahí que no se tenga en cuenta un posible impacto que podría tener un fenómeno de El Niño de intensidad débil o moderada a finales de este año y comienzos del próximo, al que algunas agencias climáticas asignan una alta probabilidad de ocurrencia. Con estas consideraciones, el estudio del emisor muestra que se espera que la variación anual del IPC de alimentos cierre este año cerca del 6,4% y en 2024 alrededor del 0,4%.
Expansión del PIB en 2023 y 2024
En el informe de Política Monetaria el crecimiento del Producto Interno Bruto (IPC) fue ajustado al alza: de un 0.2% presentado en enero de este año se elevó a 1% en abril.
Para el primer trimestre de este año, los técnicos del Banco Central esperan un crecimiento del 3% que es mayor que el 1,8% estimado a comienzos de 2023. Según el gerente técnico del Banco de la República este dato implica una desaceleración importante de la economía “pero menos rápida de lo que estábamos previendo”.
El pronóstico de crecimiento de la economía para todo este año es de 1,0%, superior al publicado en el Informe de enero de 0,2%. Para 2024 se espera una expansión del PIB de 1,0%.
Hernando Vargas considera que una desaceleración de la economía se explica por los efectos de unas condiciones financieras internas más apretadas en el consumo de los hogares y en la inversión de las empresas que tienen que ver con los efectos acumulados de la política monetaria y, por una moderación que ya se observa en el crédito interno.
También inciden en la desaceleración del consumo y la inversión, los efectos de la incertidumbre sobre la política económica y la economía.