El precio internacional del petróleo sigue retrocediendo. Por estos días, el Brent se negocia alrededor de los US 64 por barril y el WTI cerca de US 60, y ambas referencias se encaminan a cerrar su tercer mes consecutivo a la baja, la racha más prolongada desde el tercer trimestre de 2024.
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En medio de este comportamiento bajista del crudo, gana fuerza una lectura: el mercado empieza a anticipar un exceso de oferta de petróleo a escala global. Pero esta es una idea que no convence a todos los productores del llamado “oro negro”.
La Agencia Internacional de Energía (AIE) estimó que, si no hay nuevos recortes de producción, el excedente global de crudo podría acercarse a 4 millones de barriles diarios en 2026, porque la oferta crecería más rápido que la demanda.
Y este escenario se tensiona más si se tiene en cuenta que la OPEP+ acordó recientemente incrementar su producción conjunta en 137.000 barriles diarios.
Rusia plantea lo contrario. Según un reciente comentario realizado por el presidente Vladimir Putin, el consumo mundial de petróleo está en 104,5 millones de barriles por día, más de un millón más que el año pasado, y que su país aporta aproximadamente el 10 % de la producción mundial.
Para el titular del Kremlin, ese petróleo sigue siendo necesario en el mercado y los pozos rusos deben seguir bombeándose para sostener el equilibrio.
El mundo todavía necesita el petróleo ruso: Putin
Durante la Semana de la Energía en Moscú, Rusia, llevada a cabo a mediados de octubre de este año, el presidente Vladimir Putin presentó su visión sobre el estado del mercado petrolero.
Su intervención dejó como mensaje central que la demanda global de petróleo no se ha debilitado de manera estructural.
Putin afirmó que el consumo mundial de crudo en 2025 se ubica en “104,5 millones de barriles por día, más de un millón más que el año pasado”.
El mandatario atribuyó ese aumento principalmente al crecimiento de la petroquímica, que avanza a un ritmo superior al del PIB global, y al sector transporte.
Sobre este último punto señaló que muchos de los planes para abandonar el motor de combustión interna se han ido aplazando y añadió: “La gente usa carros de gasolina y los va a seguir usando durante mucho tiempo”.
A partir de esa premisa de que la demanda sigue creciendo, el mandatario insiste en que Rusia mantiene su rol como un productor necesario y estable.
Dentro de su análisis, el presidente también se refirió al efecto de las sanciones occidentales sobre el sector energético ruso. Señaló que, tras las restricciones impuestas por Estados Unidos y Europa y la caída de las compras europeas, Rusia ha acelerado una reconfiguración de sus exportaciones de energía.
Putin afirmó que las cadenas de suministro ya no dependen del mercado europeo, al que acusó de haber encarecido su propia energía y perdido competitividad industrial, y que el flujo de crudo, gas y servicios energéticos rusos se está orientando hacia Asia, África y América Latina.
Describió a estos países como “socios responsables” y los presentó como destinos prioritarios tanto para petróleo como para gas natural, gas natural licuado (GNL) y proyectos de generación nuclear a través de la estatal Rosatom.
Estos comentarios se dan en medio de un intenso escrutinio global sobre lo que se conoce como la flota fantasma, barcos petroleros que le hacen el quite a las sanciones y que, en parte, mantienen a flote las transacciones energéticas internacionales de Rusia.
Putin aseguró, así mismo, que si se intenta “excluir a Rusia” del equilibrio energético global mediante sanciones y restricciones a sus exportaciones, “lo único que se va a conseguir es que se disparen los precios del petróleo y sus derivados”, con una gasolina “más cara… en todos lados”.
Así las cosas, Rusia defiende dos puntos: que su petróleo sigue siendo necesario en medio de una demanda global que no ha caído, y que forzar su salida del mercado (a través de sanciones) presionaría al alza los precios.
La duda es si la importancia que Moscú se atribuye sigue siendo tan decisiva en un escenario en el que la Agencia Internacional de Energía (AIE) habla de sobreoferta estructural y de un posible excedente en la producción de 2026.
La AIE ve abundancia, no escasez
La Agencia Internacional de Energía (AIE) advierte que el mercado petrolero global puede estar en un “punto de quiebre” por señales de un exceso significativo de oferta.
La advertencia apareció hace algunas semanas en un análisis firmado por Toril Bosoni, jefa de la División de Industria y Mercados del Petróleo de la AIE.
A grandes rasgos, la AIE habla de un superávit de crudo y otros líquidos que promedió 1,9 millones de barriles por día entre enero y septiembre de 2025.
En esta línea, la agencia calcula que, si no hay recortes adicionales de producción, el excedente podría acercarse a 4 millones de barriles diarios en 2026. La agencia califica ese nivel de sobreoferta como “insostenible” y concluye que “algo va a tener que ceder”.
Para constatar sus estimaciones, la AIE tomó algunos datos materiales, como que las existencias mundiales de petróleo (medidas a partir de los niveles de inventarios físicos) aumentaron en 225 millones de barriles entre enero y agosto de este año y alcanzaron un nivel de 7.900 millones de barriles, el más alto en cuatro años.
Más de un tercio de ese aumento, según la agencia, provino de crudo almacenado en China. La agencia explica que este comportamiento obedece a una nueva ley energética interna, vigente desde el 1 de enero de 2025, que obliga a las empresas a mantener más inventario comercial como reserva estratégica.
El reporte también resalta otro factor que retrata la acumulación de crudo en el mundo: el petróleo que todavía no llega a los tanques, está en tránsito.
En septiembre, el volumen de crudo transportado o almacenado en el agua (en buques) aumentó en unos 102 millones de barriles, el mayor incremento desde la pandemia.
De acuerdo con la AIE, cuando ese crudo llegue a tierra y entre a los inventarios comerciales fuera de China, la presión bajista sobre los precios del crudo podría aumentar.
Para esta organización, el problema de todo este asunto no es sólo que hay más petróleo disponible, sino que la demanda no está absorbiéndolo al mismo ritmo que antes.
La agencia estima que el crecimiento de la demanda mundial de crudo será cercano a 700.000 barriles diarios tanto en 2025 como en 2026, por debajo de tendencias históricas.
El freno en la demanda tendría tres razones, según lo expuesto por Bolsoni, de la AIE: un entorno económico más débil, mejoras de eficiencia en el parque automotor y mayores ventas de vehículos eléctricos en varios mercados.
Del lado de la oferta, la AIE identifica dos fuerzas principales detrás del posible exceso de barriles.
Por un lado, la propia OPEP+ (alianza de productores que incluye a Rusia), cuyos recortes se están desarmando más rápido de lo previsto para la AIE.
La agencia calcula que, tras cinco años en que este bloque ha tratado de bajarle al grifo, ahora estaría aumentando su producción en torno a 1,4 millones de barriles diarios en promedio este año y podría sumar otros 1,2 millones de barriles diarios en 2026.
Por otro lado, la producción en Estados Unidos, Brasil, Canadá, Guyana y Argentina también explicarían ese crecimiento adicional de la oferta fuera del bloque OPEP+.
En conjunto, la agencia proyecta que la oferta petrolera mundial aumente alrededor de 3 millones de barriles diarios en promedio en 2025 y otros 2,4 millones en 2026.
Demanda vs. sobreoferta
Las dos lecturas sobre el futuro del petróleo chocan de frente.
En palabras de Putin, el mundo no puede estar ciego ante realidades como que la transición energética avanza, pero más despacio de lo prometido; que buena parte del transporte global sigue moviéndose con gasolina y diésel, y que la petroquímica (clave en sectores como plásticos, fertilizantes y materiales industriales) continúa necesitando crudo.
Con ese telón de fondo, el barril ruso seguiría siendo necesario dentro del equilibrio del mercado.
Hay que reconocer que en un momento en el que la economía de Rusia está bajo sanciones y depende de los ingresos petroleros, este país se muestra como un productor confiable (y lo es), pero sus pronunciamientos se asemejan al del vendedor de pan que no quiere darse el lujo de cerrar mientras aún hay compradores en la calle.
Entre tanto, resuena la advertencia de la AIE de que el mercado podría inundarse de barriles en 2026 si nadie cede.
El desenlace de esta historia, por ahora, solo pasa por el tire y afloje entre oferta y demanda. Ni Moscú, ni la OPEP+, ni los grandes exportadores occidentales (como Estados Unidos) parecen dispuestos a cerrar la válvula y asumir el costo económico de una menor producción de crudo.
* Enviado especial de El Espectador en Moscú, Rusia
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