A comienzos de 2008, cuando el índice FTSE 100 del Reino Unido estuvo por última vez en su nivel actual, los estrategas de Lehman Brothers pronosticaban un aumento del 22%. Pero a finales de ese año el índice de referencia había caído 31% y Lehman Brothers ya no existía.
Aun así, los efectos de la crisis de crédito siguieron siendo los principales motivos para que esta semana el FTSE llegara a su nivel más alto en cuatro años. Según los inversionistas y los estrategas, la reducción del temor al riesgo que se vivió en la etapa pos-Lehman ha generado que el FTSE tenga el mejor comienzo de año en casi dos décadas. El hecho de que los retornos sobre los bonos soberanos estén por debajo de la tasa de inflación también ha sido un factor determinante.
En lugar de una mejora del panorama económico o corporativo, el alza ha sido generada por la “elasticidad del miedo”, dijo Tim Rees, administrador de fondos de Insight Investor Management. Los inversionistas han demostrado que se sienten más cómodos cuando toman más riesgos, lo que “dejó un vacío que el mercado debe llenar”.
“El mercado quiere ir hacia adelante. No ha cambiado mucho. Sin embargo, en lugar de mejoras, hay una ausencia de miedos nuevos. El mercado entiende mejor los retos que enfrenta”, agregó.
La mejora del FTSE hasta llegar a los niveles previos a la crisis también se da a pesar de que los tres sectores más grandes de la industria están teniendo un desempeño menos favorable de lo normal.
Los bancos, que son el segundo sector más grande del Reino Unido, han sido el grupo industrial con el peor desempeño en el FTSE desde la caída de Lehman. Incluso, luego de su recuperación, que lideró los mercados durante los últimos seis meses, el sector todavía tiene un declive de 35% desde mayo de 2008.
Las acciones de energía y minería del FTSE también se han mantenido por debajo de la tendencia más amplia y perdieron 12% y 28%, respectivamente, desde mediados de 2008. Las acciones petroleras corresponden al 18% del FTSE y las mineras, al 12%.