Las tensiones han ido en aumento últimamente en el Oriente Medio. Los países occidentales han tratado de contener el programa nuclear de Irán mediante la imposición de nuevas sanciones. Mientras tanto, hay una percepción creciente entre los observadores del mercado en donde Israel tiene una ventana de la disminución de tiempo si se va a intentar cualquier acción militar en contra de la investigación nuclear iraní.
Por otra parte, el mercado también ha tenido que lidiar con una creciente inquietud en Nigeria, país que produce dos millones de barriles de petróleo diarios. Como tal, es fácil ver por qué el precio del crudo vuelve a subir y por qué los inversionistas se están preguntando acerca del creciente aumento en los precios.
Entonces, ¿qué podría hacer que los precios se pongan aún más altos? Si Israel ataca a Irán, es posible que Teherán al menos impida el paso del petróleo a través del estrecho de Ormuz, por el cual el 20% de petróleo del mundo es transportado; si esto sucede, probablemente se produciría por lo menos una subida temporal del crudo.
Si bien es poco probable que Irán tenga la capacidad militar para cerrar el Estrecho durante cualquier periodo de tiempo, incluso un intento podría empujar el petróleo a un precio de 150 dólares el barril.
Para estar seguros, es difícil predecir las probabilidades de un ataque israelí, y una importante escalada del precio internacional. Pero incluso en ausencia de un ataque, los precios probablemente se mantendrán elevados por tres razones.
En primer lugar, parece que la mayoría de los mercados emergentes presentan un aterrizaje suave, esto es importante debido a la demanda de energía nueva, la cuál en la actualidad proviene de sus economías.
En segundo lugar, mientras que Arabia Saudita y la OPEP tengan capacidad de reserva, ésta se extenderá si la producción iraní se hace más lenta.
Por último, incluso si el petróleo llega a más de 100 dólares el barril, es poco probable que muchos de los mayores productores de petróleo, incluyendo Arabia Saudita y Rusia, aumenten su producción doméstica.
En pocas palabras, incluso sin una confrontación militar en el Golfo, se espera que los precios del petróleo se mantengan altos en el corto plazo y se siga promoviendo un exceso de peso a las empresas globales de energía.
*Jefe Global de Estrategia de Inversión de la firma BlackRock.