Al igual que durante 2011, el mercado de renta variable ha estado determinado en gran medida por la coyuntura internacional, especialmente por la crisis de deuda soberana de la Eurozona, el deterioro de EE.UU., la disminución en el ritmo de crecimiento de China y los posibles conflictos geopolíticos en Oriente Medio —entre Irán e Israel—.
En conjunto, estos hechos han generado a lo largo del año marcadas volatilidades y un aumento significativo de la aversión al riesgo, principalmente porque permanece una constante incertidumbre sobre cuáles podrían ser las medidas a tomar de parte de las autoridades monetarias y/o fiscales de estas economías y si, en efecto, esas medidas serán estructurales y tendrán un efecto de largo plazo, logrando de manera efectiva disminuir los efectos colaterales y el contagio de un menor ritmo de crecimiento económico a nivel mundial.
En consecuencia, los mercados de renta variable seguirán presentando marcadas volatilidades en lo que resta del año, circunstancia que aumenta el riesgo de corto plazo en este tipo de activos. No obstante, a nivel fundamental, la economía colombiana sigue mostrando una fortaleza relativa frente a los pares latinoamericanos y, en general, frente a las economías emergentes.
En este sentido, y en contraste con el panorama internacional, las compañías locales presentan positivas perspectivas de crecimiento en el mediano y el largo plazo, por lo cual en términos de valor relativo —comparativamente— el mercado de renta variable local puede ser una interesante y atractiva oportunidad de inversión, siempre y cuando se evalúen los riesgos inherentes y se asuman de acuerdo al perfil de riesgo del inversionista.
* Analista de Asesores en Valores.