Analizando los cierres del IGBC (Índice General de la Bolsa de Colombia) y la TRM (Tasa Representativa del Mercado) en el último año, se encuentra una relación importante que nos dice que el 71% del comportamiento del IGBC ha sido explicado por la TRM, medido este porcentaje a partir del R2 de las series.
Lo interesante de la regresión es que se observa una correlación inversa del -0,84 siendo un resultado completamente lógico con lo que ha ocurrido en 2012, pues mientras el Índice se ha valorizado 13%, la TRM ha caído 7,60%, siendo la mayor variación del IGBC acorde al indicador beta resultante de dicha regresión, y que se ubica en 1,50, lo que quiere decir que el IGBC es 50% más volátil que la Tasa Representativa.
Lo realmente interesante es analizar lo que puede ocurrir a futuro y entre ello debemos destacar que la inversión extranjera sigue aumentando, el riesgo país continúa cayendo evidenciando la mejora de Colombia en el exterior y las tasas de interés del Banco de la República siguen en caída; variables que afectan negativamente la TRM y que podrían justificar mayores bajas hacia fin de año. Con esto claro podemos afirmar que la correlación inversa que tiene la TRM con el IGBC podría estimular la bolsa y ello redundaría en altas posibilidades de ver una Tasa de Cambio en precios inferiores al cierre de 2011, que coincidirían con niveles alrededor de los 15.000 puntos en el IGBC, significando esto posibilidades adicionales de valorización en el precio de las acciones colombianas.
*Orlando Santiago/Fénix Valor