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El crecimiento en la región se suavizó en julio por la debilidad de los nuevos pedidos y el deterioro de la confianza, de acuerdo con una encuesta publicada el martes. Más preocupante aún es el hecho de que las empresas informaron de un aumento de los precios de las materias primas, retrasos en las entregas y escasez, lo que sugiere que los aranceles -o la amenaza de ellos- ya están empezando a afectar las cadenas de suministros mundiales.
El informe de IHS Markit llega justo unos días después de una reunión de directores de bancos centrales y ministros de finanzas del Grupo de los 20 en la que dijeron que las tensiones comerciales están amenazando el crecimiento global. Las declaraciones se hacían eco de múltiples advertencias desde que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, comenzase una batalla arancelaria de ojo por ojo con China y la Unión Europea.
En China, la preocupación ha llegado a tal nivel que las autoridades presentaron el lunes un paquete de políticas para impulsar la demanda interna a fin de proteger a la economía de las consecuencias de la disputa comercial.
También se está dando un impacto inflacionario, con compañías que aumentan los precios para compensar el coste de las tarifas. El máximo responsable de Royal Philips NV, Frans van Houten, ha dicho esta semana que resulta difícil estimar lo que las tarifas futuras pueden significar, pero que «tendrán que pasar» por precios más altos.
El índice compuesto de gerentes de compras de la zona euro para manufactura y servicios cayó a 54,3 en julio, desde 54,9 en junio, una caída más pronunciada de lo que habían pronosticado los economistas. Una medida de las expectativas cayó a un mínimo de 20 meses.
«Dado el crecimiento en declive de nuevos negocios y una mayor caída en el optimismo empresarial, la perspectiva también se ha deteriorado», dijo Chris Williamson, economista jefe de negocios en Markit.
La presión sobre la economía podría aumentar ya que Trump ha amenazado con imponer aranceles a los automóviles europeos. Las acciones de los fabricantes de automóviles alemanes han sido un éxito, y el presidente de la Comisión de la UE, Jean-Claude Juncker, está viajando a Washington esta semana en un esfuerzo por aliviar las tensiones.
No irá desarmado. La UE ha prometido tomar represalias contra cualquier arancel a las importaciones, y China también ha dicho que aplicará las mismas sanciones estadounidenses a sus exportaciones.
En Alemania, el PMI mejoró en julio, aunque Markit señaló que la confianza de las empresas es «moderada». El índice de Japón, también publicado el martes, mostró que la fabricación perdió impulso en julio, creciendo al ritmo más débil desde 2016.
Williamson dijo que la gran pregunta es hasta qué punto la demanda interna puede amortiguar la economía de la zona euro. Por el momento, puede contar con la caída del desempleo y el gasto del consumidor para apoyar su expansión. Los responsables de política del Banco Central Europeo que se reúnen el jueves analizarán a fondo los datos en busca de indicios de riesgos más severos para las perspectivas.
«Por ahora, la salud de la demanda interna parece alentadoramente sólida, pero cualquier contagio de las preocupaciones comerciales a otros sectores será un área clave de inquietud para una perspectiva que ya se ve más nublada», dijo Williamson.
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