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El viernes 30 de Octubre el Banco de la República (BR) aumentó nuevamente su tasa de referencia de 4.55 a 5.25 por ciento.
Pareciera seguir interesado en promover el alza de las tasas de interés comerciales para inducir una reducción del crédito y de la demanda y, así, revertir el cambio ocurrido en el nivel de precios de la economía.
Sin embargo, el BR manifiesta que el aumento de los precios de los alimentos es un problema de oferta (por el Niño), no de demanda. Además, que los otros precios se mueven por devaluación, que ya no está aumentando, provocada por la caída de los precios internacionales de las materias primas. ¿Entonces?
Pareciera no estar contento con ese cambio de precios. Por lo tanto, tampoco con el consiguiente cambio en las rentabilidades que favorece a los sectores manufacturero, agropecuario, agroindustrial y turismo, los grandes productores de ocupación directa e indirecta; cambio que favorece en realidad a todos los productores que exportan o compiten con importaciones, la gran mayoría.
El BR anunció también que está dispuesto a vender hasta 500 millones de dólares para “moderar aumentos injustificados en la tasa de cambio” que, por cierto, no ha logrado consolidarse en los 3 mil pesos. No indicó una meta de tasa de cambio a defender.
Una tasa de cambio elevada y estable, como establecieron los chinos durante décadas, garantizará a los productores colombianos que las rentabilidades logradas durarán largo tiempo. Con esas expectativas invertirán en construir nuevos activos y conquistar nuevos mercados y clientes. Esa inversión generará crecimiento elevado y mucha ocupación, los que no generaron los productores de materias primas. Por esa misma vía será posible una mejor redistribución del ingreso; objetivo largamente deseado dada la absurda concentración que existe en Colombia y que preocupa al Presidente.
¿Será que el BR permitiría una reducción de la tasa de cambio? Con ella se revertirían los precios, se reduciría la inflación y también las nuevas rentabilidades de dichos sectores que son los que se benefician de la tasa de cambio elevada.
Tal vez está esperando que se recupere el precio de los hidrocarburos y del carbón para que el país siga apostando a las materias primas. No obstante, es consciente que la economía estadounidense es frágil aún, la europea está en problemas y la china se desacelera. Así, esperar una recuperación rápida de la demanda de materias primas parece absurdo; aunque la recuperación de los precios internacionales revertiría la devaluación.
Pero si la revaluación se genera por otra vía, por ejemplo con endeudamiento fiscal externo, y se permite, Colombia quedaría en el peor de los mundos: con materias primas no rentables por precios internacionales reducidos, y con los sectores mencionados tampoco rentables por una tasa de cambio revaluada. Tal apuesta no parece sensata.
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