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La inflación subió en Colombia por cuarto mes consecutivo. Este lunes, el Departamento Nacional de Estadística (DANE) informó que en octubre la variación anual del Índice de Precios al Consumidor (IPC) fue del 5,51 %, incluso superior a la cifra registrada hace un año (5,41 %), algo que no había ocurrido en los reportes recientes. Así las cosas, el país ha retrocedido en su lucha contra el aumento de los precios: el último dato mayor se reportó en septiembre de 2024.
Entre octubre de 2024, y el mismo mes de este año, las categorías con mayores variaciones fueron restaurantes y hoteles (7,61 %), educación (7,34 %), alimentos y bebidas no alcohólicas (6,64 %). En cuanto a contribución, los mayores aportes se registraron en alojamiento (1,65 puntos porcentuales), alimentos y restaurantes y hoteles.
Las subclases que más aportaron en el último año fueron arriendo imputado, comidas en establecimientos de servicio a la mesa y autoservicio, arriendo efectivo, transporte urbano, carne de res y derivado, comidas preparadas fuera del hogar para consumo inmediato, frutas frescas, café y productos a base de café, gas y suministro de agua.
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Análisis mensual de la inflación
La variación mensual, octubre frente a septiembre, se ubicó en 0,18 %. La división de gasto que más aumentó fue recreación y cultura, según César Mauricio López, de la Dirección de Metodología y Producción Estadística del DANE, por paquetes turísticos y cine, teniendo en cuenta que en octubre hubo semana de receso. Las categorías que más aportaron fueron alojamiento, agua, electricidad y gas (0,13 puntos), restaurantes y hoteles (0,03 puntos), recreación y cultura (0,03 puntos) y bienes y servicios diversos (0,02 puntos).
En el último mes se registró una variación negativa en información y comunicación, y alimentos y bebidas no alcohólicas.
Inflación por ciudades
Entre septiembre y octubre las ciudades en las que más aumentó la inflación fueron Cúcuta, Cali, Villavicencio, Bogotá y Valledupar. En contraste, se registraron datos negativos en Santa Marta, Barranquilla, Popayán y Neiva.
En Cúcuta, las mayores variaciones se registraron en electricidad, comidas en establecimientos de servicios a la mesa y frutas frescas.
En la comparación anual (octubre de este año frente al mismo mes del año pasado), las ciudades con mayores variaciones fueron Bucaramanga, Pereira, Villavicencio, Bogotá y Armenia, las cinco con variaciones por encima del promedio nacional.
¿Qué viene para las tasas de interés?
El pasado 31 de octubre, por cuarta vez consecutiva, la junta directiva del Banco de la República decidió mantener las tasas de interés en 9,25 %. Cuatro miembros votaron por esa decisión, dos por una reducción de 50 puntos básicos y uno por un recorte de 25 puntos básicos.
En el corazón de la decisión del Emisor estuvo el repunte que la inflación ha mostrado en los últimos meses (hasta ese momento el último reporte disponible era el de septiembre). Además, a los miembros de la junta directiva les preocupa que las expectativas de inflación hayan aumentado, en octubre los analistas estimaron que el dato cerraría en 5,2 y 4,3 % en 2025 y 2026, respectivamente. De hecho, todas las mediciones señalan que este año y el próximo la inflación seguirá lejos de la meta, que es 3 %.
En el Informe de Política Monetaria, presentado la semana pasada, el equipo técnico del Banco de la República estimó que la inflación cerrará el año en 5,1 % (por encima del 4,7 % previsto en julio) y en 2026 cerrará en 3,6 % (en julio se proyectaba un 3,2 %).
Para este punto de la historia, según las minutas de la reunión, algunos miembros de la junta incluso están advirtiendo que en el futuro se podrían considerar aumentos en las tasas de interés si se materializan algunos riesgos inflacionarios que, hasta ahora, no son parte del escenario central, pero tampoco se deben subestimar.
Para los cuatro miembros que votaron por mantener las tasas, el incremento en la inflación en los últimos meses revela “síntomas inquietantes de la indexación de precios” que podría acentuarse el otro año si el salario mínimo sube tanto como lo ha insinuado el gobierno de Gustavo Petro. Otros miembros defienden que la experiencia de los últimos dos años contradice la teoría, porque el salario mínimo ha aumentado considerablemente y la inflación ha bajado.
El grupo que insistió en mantener el pie sobre el freno dijo que se debe tener en cuenta el fortalecimiento de la demanda interna a un ritmo que supera el 4 % anual, impulsado por el incremento del gasto público y la ampliación del déficit fiscal, además del aumento de las remesas de los trabajadores y los elevados precios del café. En su análisis, la respuesta de la producción interna ha sido insuficiente para atender la mayor demanda, de ahí que han aumentado las importaciones y el desequilibrio externo. En este contexto, advierten, podría aumentar la prima de riesgo y revertirse la revaluación del peso.
A su vez, los miembros de la junta sostienen que hasta ahora la apreciación del peso colombiano frente al dólar ha ayudado a contener las presiones en los precios, pero también advierten que esta variable es volátil. Un dólar más caro puede terminar de complicar el panorama inflacionario en Colombia.
Otros riesgos para la inflación son los precios de los alimentos, una variable difícil de predecir, y de los bienes regulados, como el gas natural, en un momento en el que el país cada vez depende más de las importaciones para atender la demanda.
Sin duda, las cifras que presentó este lunes el DANE son claves. La próxima reunión de la junta directiva del Banco de la República para decidir sobre tasas será el 19 de diciembre.
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