El problema del sector eléctrico no es por la sequía: Derivex

Para la cabeza de la empresa encargada de administrar el mercado de derivados energéticos en el país, lo que está viviendo el sector no es un problema generado por la sequía, como algunos han querido mostrar, sino la consecuencia de la falta de previsión de los generadores y de la falta de interés del regulador por desarrollar un mercado energético más transparente.

¿Qué diferencia hay entre el cargo por capacidad y el cargo por confiabilidad?

La diferencia conceptual era que la primera garantizaba que las plantas estuvieran instaladas, pero eso no garantizaba que hubiera energía, es decir, había capacidad de generación. Con la transformación al cargo por confiabilidad lo que se dijo fue que se le iba a dar plata al generador para que mantuviera las máquinas pero también, cuando se necesitaran tenían que estar prendidas.

Entonces, ¿el cargo por confiabilidad sí debía garantizar la generación en este momento?

Clarísimo. Ese fue el compromiso. Acá es donde se enreda el asunto, porque en este punto todos tienen razón. El cargo por confiabilidad se establece sobre la base de que usted necesita sobreinstalar el sistema. En Colombia hay cerca de 10 mil megavatios en el pico de demanda y tenemos instalados 16 mil megavatios, ese excedente está para que en condiciones de desabastecimiento de agua podamos entregarle la capacidad al sistema. Si uno es muy ortodoxo, dice que las térmicas no van a tener ingresos porque la probabilidad de generación solamente se da cuando se agudiza la sequía y las empresas solamente pueden ganar plata por vender energía en bolsa, luego estas empresas dependen del cargo por confiabilidad para el cierre financiero del proyecto. Ese dinero solamente sirve para que los bancos les presten para que puedan mantener las máquinas y operar.

¿Por eso fue tan grave el anuncio de la Resolución 109 de la CREG?

Claro, y por eso si la decisión es quitarles el ingreso del cargo por confiabilidad, pues se quiebran porque ningún banco les va a prestar plata porque ellos per se no generan ingresos. Lo único que generan estas empresas es una opción financiera (cargo por confiabilidad), una opción call, que es la misma que utiliza el Banco de la República para controlar la volatilidad. Gracias a este mecanismo, los generadores pueden vender esta opción que dice que si el precio de bolsa se excede, se puede vender la energía directamente.

¿Qué beneficio tiene esa figura?

El problema del sector eléctrico es de gestión del riesgo. Lo que les está pasando a los generadores, especialmente los térmicos, es que comprar el combustible les está saliendo muy costoso y es básicamente que generar un kilovatio les cuesta $800 y lo están vendiendo a $300.

Y eso es lo que genera el déficit que va a ser financiado en una parte por los usuarios.

Sí. Pero es que las empresas están perdiendo plata. Cuando se les vendió el cargo por confiabilidad a los térmicos, les dijeron es que esto está presupuestado para atender el 5 % de la demanda en un año, pero cuando les dicen que son seis meses ya no es ese 5 %, sino cubrir el 50 % de la demanda en los doce meses.

Ahí es donde entra un factor climático que nadie puede controlar.

Esa es la parte que no es cierta, porque fíjese que porque se trate de un elemento externo entonces no hay forma de hacer gestión. La plata que hace falta acá es lo que existe en el mercado financiero y es que todo el mundo tiene claro cuánto vale el riesgo de esas decisiones, quién las emite y en qué condiciones se asume el riesgo. Se lo pongo muy sencillo: una de las razones por las que pierden plata los térmicos es el precio de escasez, que viene bajando desde que está bajando el petróleo, es decir, casi diez meses.

¿Por qué no se ha corregido este error desde la regulación?

Eso habría que preguntárselo a los reguladores y a los generadores, pero mi punto es que sí hay forma de hacer gestión adicional al tema regulatorio, porque usted no puede pretender que la regulación le solucione todo cuando usted habla de un esquema de mercado. Es errado pensar eso. Si una empresa sabe que desde  hace diez meses el petróleo viene cayendo y que sus ingresos se van a ver afectados, pues tiene que buscar una forma de hacer cobertura, en particular porque lo que se tiene en la operación es un riesgo financiero y estos riesgos se solucionan en los mercados.

¿Qué mecanismos se pudieron haber utilizado para evitar todo este problema?

El cargo por confiabilidad es una opción. Hay formas de cubrirlas en un mercado financiero, pero antes se necesita que esos mercados puedan hacerlo y luego se necesita saber gestionar ese riesgo. Si el petróleo viene cayendo hace un año y  el precio interno de los combustibles no baja, pues quien tenía la obligación de entregar energía tenía muchas opciones, como haberle dicho a alguien más que le comprara la opción porque en un futuro iba a estar en aprietos.

¿Qué significa comprar la opción?

Que un generador puede comprar las obligaciones de energía en firme de otro. Por ejemplo a generadores hidráulicos. Como se puede dar cuenta, esto es un problema financiero. A diferencia de lo que pasó hace 20 años, cuando no había máquinas para generar energía, el problema ahora es que si las prende va a generar pérdidas.

¿Los térmicos no se anticiparon a este problema?

No es un problema solamente de ellos, de los generadores, sino del supervisor y de toda la estructura del mercado. En el sistema financiero el supervisor y el regulador saben cuál es el estado del mercado y de todos sus agentes y cuál es el riesgo que tiene él de cara al mercado. Fíjese el caso de Interbolsa: una de las razones por las que hubo investigaciones contra funcionarios públicos fue porque, a pesar de las señales, no hicieron nada. Mientras tanto, en el sistema eléctrico nadie sabía qué estaba pasando y así lo hubieran sabido no había un mercado en el que se pudiera evitar esto.

¿Cuál es el problema de la falta de mercado?

Un mercado tiene que estar compuesto por información transparente e información homogénea para los agentes y capacidad de estos para participar en el mercado. En los países escandinavos el mercado de futuros transa seis veces la energía que se consume. ¿Usted cree que en un mercado como ese hay espacio para que un industrial diga “no consigo ofertas de energía” o el precio que me ofrecen no está de acuerdo con la realidad?

¿Cómo está Derivex?

Llevamos cinco años tratando de desarrollar un mercado con instrumentos financieros donde la gente pueda cubrir este tipo de cosas, pero la regulación no ha permitido que se desarrolle. Lo primero que dijeron es que éramos un mecanismo financiero que no hacia parte de la regulación eléctrica y ahora nos estamos dando cuenta de que el problema es de administración de riesgo financiero.