Perspectivas de un cierre parcial del déficit externo en 2016

El año pasado el déficit se ubicó en un no despreciable 5,2% del PIB. La contracción de las exportaciones fue fuerte y poco compensada por unas menores importaciones, como inicialmente se preveía, ante la mayor depreciación. Un componente que sí presentó una corrección a la baja fue la renta de factores, principalmente el giro de dividendos de las empresas que operan localmente, pero tienen su matriz en el exterior, tendencia que esperamos continúe. Para este año esperamos un déficit muy similar al del año pasado, que considera un mayor desequilibrio comercial, donde la caída fuerte de las exportaciones tradicionales no es compensada por la mejora en las exportaciones diferentes al petróleo y la minería; de tal forma que las exportaciones totales se reducirán cerca del 15% anual. Por otra parte, el menor giro de dividendos ayudará a compensar parcialmente el mayor déficit comercial y permitirá que el déficit en cuenta corriente se mantenga similar al de 2014. Sin embargo, en 2016 esperamos una corrección del déficit por cuenta corriente, una noticia positiva que incluimos en nuestro recién publicado informe Situación Colombia. Esperamos que las exportaciones totales aumenten cerca del 14% anual, especialmente por la recuperación de los precios del petróleo (promedio del Brent a US$74,5) y, en menor medida, por el impulso de la depreciación del tipo de cambio al resto de ventas externas. Lo que determinará una mejora del déficit en la balanza comercial desde cerca del 3% del PIB en 2015 a cerca del 2% del PIB en 2016. A su vez, la renta de factores aportará al déficit una cifra equivalente a la de 2015. Con esto, el déficit de la cuenta corriente debería cerrar en torno al 3,7% en 2016 y la economía ajustará gradualmente su desequilibrio externo.  * Economista jefe de la Unidad de Colombia de BBVA Research.