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La esperanza de que los guardianes monetarios de la Eurozona se estaban preparando para anunciar un paquete de relajamiento cuantitativo este mes aumentó cuando Mario Draghi, el presidente del banco central, dijo a finales de noviembre que el BCE debía aumentar la inflación “sin demora”.
Sin embargo, los comentarios del presidente del BCE son una fuerte señal de que el banco central resistirá hasta 2015 cualquier política de cambio significativa, como comprar bonos de deuda soberana.
A 0,3%, la inflación es más de una quinta parte menor que el objetivo del banco central, que es menor pero cercano a 2%. Las débiles presiones sobre los precios no sólo reflejan la caída del petróleo, sino también la anémica demanda en el área de la moneda única, asaltada por un bajo crecimiento y un alto peso de la deuda. Las expectativas de inflación de largo plazo siguen siendo menores de lo que los administradores públicos quisieran, poniendo de relieve las dudas de los inversionistas con respecto a los compromisos del BCE con su objetivo.
Asimismo, hasta la semana pasada, el BCE había comprado 17.800 millones de euros de bonos cubiertos y 368 millones de euros de títulos basados en activos, como parte del programa de compras de activos que comenzó en septiembre. Una nueva oferta de préstamos baratos a cuatro años para los bancos del bloque tendrá lugar días después del voto del consejo de gobierno este mes. Los funcionarios son optimistas de que esta subasta será más popular que la anterior.
Por eso el debate sobre si extender la lista de compras del banco central dominará la reunión de este mes. Las indicaciones de que se ha fortalecido la decisión del presidente del BCE de combatir la baja inflación podrían verse acompañadas de comentarios más firmes durante la rueda de prensa.
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