Una acción que suena poco, pero que promete

En los últimos cuatro artículos del mercado accionario que ha realizado El Espectador, hay una acción que a pesar de que suena poco siempre es considerada como una alternativa de inversión entre los analistas. Se trata de Celsia (CL), la empresa de servicios públicos especializada en los negocios de generación y distribución de energía termoeléctrica. Además, si se considera que su utilidad neta consolidada pasó de $230.760 millones en 2012 a $373.645 millones en 2013 (un aumento del 62%), no es descabellado lo que opinan los expertos en el mercado de capitales.

En lo corrido de 2014 se ha valorizado 13%, hasta el punto en el que el precio de su acción ronda los $6.300. Juan David Ballén, analista de la comisionista Casa de Bolsa, explica que “se debe en gran medida por la incertidumbre del fenómeno de El Niño, ya que los riesgos de sequias implicaban una reducción en los niveles de generación de energía de las hidroeléctricas, y dado a que Celsia es una termoeléctrica, esta corporación ganó importancia por esta coyuntura”.

Actualmente la compañía cuenta con una capacidad instalada de generación de 1.777 MW, representada en 16 centrales ubicadas en seis departamentos de Colombia. Además tiene una participación del 50,01% en la Empresa de Energía del Pacífico S.A. E.S.P., EPSA, la cual está presente en los cuatro componentes del negocio de energía: generación, transmisión, distribución y comercialización, con presencia en los departamentos del Valle del Cauca, Tolima y Cauca. Asimismo, EPSA tiene una participación mayoritaria en la Compañía de Electricidad de Tuluá S.A. E.S.P., CETSA, que presta sus servicios al municipio de Tuluá.

No obstante hay que recordar que las proyecciones de valorización de las acciones enlistadas en la Bolsa de Valores de Colombia indican que los títulos de las compañías del sector financiero y de la construcción serán las que más prometerán en el 2015, de manera que las unidades de participación de empresas como el Grupo Aval o Bancolombia, son los que están liderando el mercado.

Sin embargo Campos advierte que “la venta de Isagén abrió la puerta para las otras compañías de la misma naturaleza como Celsia o ISA, porque el mercado entendió que si la energética estatal puede ser comprada también lo pueden ser las otras”. De manera que vale la pena preguntarse si corporaciones del sector servicios pueden llegar a tomar el liderazgo en el mediano plazo.

Esto no es factible para Ballén, pues afirma que “la generación de energía eléctrica es un sector en el que es muy difícil crecer, razón por la cual este tipo de compañías siempre tendrán este limitante para su valorización. En cambio las empresas financieras pueden doblar sus cotizaciones en el mercado sin necesidad de grandes inversiones en su infraestructura física, implicando que las entidades bancarias tengan mejores niveles proyección que las otras.

Es destacable que los dos analistas concuerdan en que CL es una inversión muy inteligente cuando se trata de formar un portafolio de acciones de poco riesgo, pues tener compañías de esta naturaleza permite diversificar los ingresos. Una estrategia que tiene sentido en el caso del fenómeno de El Niño, pues los inversionistas que solo dependían de las hidroeléctricas pudieron haber mitigado la volatilidad en sus ingresos contando con un título de una termoeléctrica como esta.