Escucha este artículo
Audio generado con IA de Google
/
El 2025 ha sido un buen año para la Bolsa de Valores de Colombia. The Economist, en el ranking anual de las economías de la OCDE con mejor desempeño, donde Colombia ocupó el cuarto lugar, resaltó que el país tiene “un mercado bursátil floreciente”.
El MSCI Colcap, principal indicador bursátil del país, que agrupa las acciones más líquidas de la Bolsa de Valores de Colombia, superó en noviembre los 2.000 puntos, una cifra nunca vista desde el lanzamiento en 2008, con una base de 1.000 puntos. El mes pasado cerró en 2.073 puntos, con una valorización del 4,3 % mensual, 50,3 % anual y 48,9 % año corrido. El índice llegó el 2 de diciembre a un nuevo máximo histórico, con 2.115,75 puntos. Este jueves, cerró en 2.055.
Para ponerlo en perspectiva, Steffanía Mosquera, directora de Equity Research de Credicorp Capital, indica que el rendimiento de aproximadamente 50 % en pesos durante 2025 para el Colcap contrasta con un retorno del 15 % en 2024 y desempeños negativos en 2023 y 2022.
También lea: Colombia, la cuarta economía de la OCDE con mejor desempeño en 2025, según The Economist
Estos resultados, explica César Pabón, director de Investigaciones Económicas de Corficolombiana, reflejan un récord en el valor de mercado de las empresas del índice, que agrupa a compañías líderes de los sectores petrolero, servicios financieros, servicios públicos energéticos y construcción. En noviembre, las acciones del Colcap que más se valorizaron fueron Éxito (24,3 %), Grupo Sura (17,7 %) y PF Grupo Argos (10,8 %). En el último año, con corte a este mismo mes, lideraron Mineros (261,1 %), Éxito (118,5 %) y PF Grupo Sura (92,6 %).
Con estos resultados, el mercado colombiano va en punta, junto con Chile (IPSA se ha valorizado 54 % anual), en las valorizaciones frente a los índices globales y regionales de referencia, como destacó el análisis de Aval Casa de Bolsa, con corte a noviembre. ¿Qué hay detrás de los buenos resultados?
Las claves para entender el buen año de la Bolsa de Valores de Colombia
Para empezar, Pabón explica que la Bolsa de Valores de Colombia “estaba muy castigada”, considerando que en 2023 llegó a mínimos históricos. Un informe de Investigaciones Económicas de Corficolombiana muestra que, al analizar el comportamiento de largo plazo, tomando como punto de partida enero de 2015, “Colcap ha sido uno de los índices con más bajo desempeño tanto a nivel global, como regional”.
Entre 2022 y 2023, dice el informe, hubo un castigo en los bonos corporativos en dólares y las acciones de emisores colombianos, por la mayor incertidumbre regulatoria, entre otras cosas. El análisis destaca que, pese al buen comportamiento de este año, “la brecha que se abrió en ese entonces entre las acciones colombianas y las del resto de países LAC5 (Brasil, México, Chile, Perú y Colombia) aún no se ha cerrado”. La buena noticia es que la recuperación puede seguir.
Andrés Moreno Jaramillo, analista económico y bursátil, dice que los aumentos que se vieron este año son históricos, pues no se registraba algo similar desde 2009, pero también coincide en que seguimos rezagados frente a la región: “Este año empatamos en subida a Chile y Perú, pero ellos han subido más en años anteriores”.
Para Ómar Suárez, gerente de renta variable de Aval Casa de Bolsa, otros factores para entender el desempeño del mercado accionario son la disminución en la inflación en Colombia, que tocó techo en marzo de 2023, cuando se ubicó en 13,34 %, pero en noviembre de este año ya está en 5,3 %, y la baja en la tasa de interés del Banco de la República, que llegó al 13,25 % en 2023 y ahora está en 9,25 %. En un panorama financiero más favorable, las empresas tienen mayores utilidades, hay más dividendos para los accionistas y, por lo tanto, las acciones son más atractivas. Además, con menores tasas de interés es menos rentable invertir en renta fija, como los famosos CDT, y ganan terreno las acciones.
Otro factor determinante, según Mosquera, es el mayor apetito por los mercados emergentes, en un contexto de valorizaciones cada vez menos atractivas en el mercado accionario de Estados Unidos. En este punto, Suárez agrega que la baja en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal ha jugado un rol muy importante.
Moreno sostiene que es un tema regional porque los países emergentes “están de moda”, en medio de la caída en las tasas de interés en los países que tienen la máxima calificación crediticia. “Las bolsas de Perú, Chile y Colombia subieron 50 %, la de Brasil más o menos 30 % y la de México 25 %. Han entrado nuevos inversionistas al mercado, considerando que estaba, y sigue estando, desvalorizado”, aseguró.
Lea también: El carbón tocó techo en el mundo y Colombia paga el ajuste
En la lista de causas, dice Mosquera, están los “eventos corporativos relevantes”, como la simplificación de la estructura organizacional del GEA, la optimización de capital de Bancolombia con su transición a Cibest y la venta de Summit Materials por parte de Cementos Argos.
La directora sostiene que también ha ayudado la expectativa de un posible cambio en el ciclo político en la región, con elecciones en Chile (en donde la semana pasada triunfó la ultraderecha, con la elección de José Antonio Kast), Perú y Colombia entre finales de 2025 y 2026.
Pabón agrega que el dinamismo reciente tiene que ver con cambios en las participaciones sectoriales del Colcap. En el índice predomina el sector financiero (representa 58 %); en cambio la participación del renglón minero energético, que antes era protagonista, ha caído al 8 %. “Como el sector financiero ha sido resiliente y ha logrado tendencias positivas, esto se refleja en la mayoría de indicadores de la bolsa”.
Lo que viene en 2026
Credicorp Capital anticipa que en 2026 habrá “un mercado menos dinámico tras los excelentes resultados de 2025”. Tampoco descarta mayor volatilidad por el escenario político. Pabón, por su parte, dice que el mercado accionario local tiene un amplio margen para mantener la tendencia registrada en 2025. Para Moreno, hay potencial porque la mayoría de las acciones siguen subvaloradas, pero para mantener el crecimiento se necesitan mejores condiciones “macroeconómicas, fiscales y políticas”.
Entre los factores que podrían impulsar el mercado el próximo año, según Investigaciones Económicas de Corficolombiana, están la recuperación de la cartera comercial, la expectativa de mayor seguridad jurídica, la recuperación de la cotización de Ecopetrol y una mayor integración bursátil regional que atraiga capital extranjero. Pero también hay situaciones que amenazan la recuperación y el crecimiento, como la pérdida de confianza, especialmente en el frente fiscal, y las tasas altas para contener la inflación.
Sin duda, el actual comportamiento del mercado accionario es una buena noticia para el país y muestra el fortalecimiento de las empresas, pero también una mejora en la capacidad de Colombia para financiar inversión.
Copia de Transmilenio 25 de William Niampira💰📈💱 ¿Ya te enteraste de las últimas noticias económicas? Te invitamos a verlas en El Espectador.
Conoce más