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Desde la fuerte caída del 30% en la acción de Interbolsa el pasado 1º de noviembre, comenzó una fase de desconfianza en los activos locales, y hasta la fecha el IGBC ha perdido cerca de 4%, destacándose los descensos en acciones relacionadas con esta desafortunada situación, como lo son: Interbolsa, Enka y Fabricato, las cuales lideran el ranquin de desvalorizaciones.
Como consecuencia de dicho fenómeno, los volúmenes de negociación en la bolsa han caído cerca de 34% en noviembre frente al promedio de negociación registrado en octubre.
Otro efecto importante ha sido la caída en los repos, los cuales han presentado una contracción cercana al 33%, lo cual puede justificarse parcialmente con los cubrimientos de repos en acciones como Fabricato e Interbolsa, pero el mercado entenderá que esta situación fue netamente de Interbolsa, y como tal, los repos deberían recuperar su dinámica dentro de algunos meses, pues son una operación normal de financiamiento, siempre y cuando el colateral o activo que lo soporta sea una empresa generadora de valor.
Sorprendentemente el “Riesgo País” colombiano no ha sentido ese pánico y se mantiene en niveles similares a los que se registraban antes del problema de Interbolsa, con lo cual se puede inferir que los inversionistas internacionales comprenden que la situación actual del mercado obedece a un hecho particular y no debería generar un problema sistémico.
Poco a poco se comienzan a mover los portafolios de clientes de Interbolsa a otras comisionistas, lo cual obedece a un sano reacomodo del sector de los comisionistas de bolsa.
* Orlando Santiago, Fénix Valor
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