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La inflación sigue siendo un dolor de cabeza para las familias colombianas, pero aunque el golpe en el bolsillo persiste, el panorama es mejor que el de hace algunos meses: si bien los precios no están bajando, desde abril de este año se evidencia una desaceleración. Básicamente, siguen subiendo, pero menos que antes.
El Banco de la República busca mantener una inflación baja y estable, en este momento la meta es 3 %, pero el país sigue lejos de cumplirla. De acuerdo con el reporte que esta semana entregó el DANE, la inflación anual para octubre de 2023 (frente al mismo mes de 2022) se ubicó en 10,48 % y la mensual (octubre frente a septiembre) llegó a 0,25 %.
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Para Fabián Suárez, investigador del centro de estudios económicos ANIF, los datos de inflación de octubre son una buena noticia, en especial porque reafirman que Colombia sigue por la “senda de desaceleración en el incremento de los precios”. También hay que destacar que la cifra está por debajo de las expectativas del mercado; la encuesta de opinión financiera de Fedesarrollo, por ejemplo, contemplaba una variación de 10,56 %.
Aun así, hay que tener en cuenta varios elementos. Entre otras cosas, en octubre no subió el precio de la gasolina, pero para noviembre ya se hizo el ajuste y, evidentemente, la decisión impactará el dato de este mes como lo ha hecho en los anteriores. El objetivo del Gobierno es desmontar el déficit del Fondo de Estabilización del Precio de los Combustibles (FEPC), una medida responsable fiscalmente, según los expertos. Vale recordar que todavía no se ha puesto en marcha el aumento en el precio del ACPM.
Carolina Soto, ex codirectora del Banco de la República, asegura que la inflación seguirá bajando gradualmente, pero señala que “las alzas en la gasolina y ACPM (necesarias y justificadas), alimentos (por fenómeno de El Niño e impuesto a ultraporcesados) y peajes (obligatoria) impedirán una caída más acelerada”.
La experta señaló en redes sociales que preocupa que la inflación ha cedido “lentamente”, más que en otros países de América Latina.
📍 ¿Cómo está Colombia frente a otros países de la región?
Luis Fernando Mejía, director de Fedesarrollo, explica que la inflación en Colombia tocó techo en marzo de este año, mientras que en otros países de América Latina el pico llegó en 2022. Incluso con el dato de 10,48 %, asegura el experto, “la cifra es más alta que en el resto de países de América Latina, exceptuando a Argentina y Venezuela. En Brasil, Chile, México, Perú, entre otros, la inflación está por debajo del 6 %”.
Para Mejía, esto se debe a que el Banco de la República subió las tasas de interés un poco más tarde que otros bancos centrales en la región: en Colombia el ajuste empezó a finales de 2021, cuando ya se estaba haciendo en otros países. De tal manera que el estímulo monetario que se dio durante la pandemia duró más tiempo.
Otro elemento clave para el director de Fedesarrollo es la política fiscal. “El gasto pospandemia subió 5 % del PIB y se aumentó de manera permanente. Colombia no ajustó su gasto a la baja como lo hicieron el resto de países de América Latina. De hecho, este año y el siguiente el déficit fiscal continuará por encima del 4 %. Ese gasto adicional es un estímulo a la demanda agregada y genera presiones adicionales en los precios”.
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Suárez señala que Colombia también experimentó otros choques que no se presentaron en otros países de la región, como la devaluación de la moneda en la segunda mitad de 2022. El aumento del dólar frente al peso afectó, entre otras cosas, el precio de los productos importados. Particularmente, la subida de los fertilizantes e insumos para el agro impulsó el precio de los alimentos. “Aunque ya no están esos efectos, implicaron que llegamos al pico de la inflación más tarde”, asegura.
Afortunadamente, dice Suárez, en los otros países de la región, una vez la inflación toca techo, continúa la desaceleración, lo que se espera que pase en el país en lo que queda de este año y el próximo.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) estima que la inflación general en la región, excluyendo a Argentina y Venezuela (que registran cifras muy por encima del promedio) cerrará 2023 en cerca del 5 % y 2024 en 3,6 %. El promedio de 2022 fue de 7,8 %.
📍 ¿Qué viene para las tasas de interés?
En diciembre se realizará la última reunión del año de la junta directiva del Banco de la República para tomar decisiones sobre tasas de interés. Pese a la solicitud que han hechos gremios e incluso el Gobierno de bajar las tasas, el banco central, que es independiente, ha decidido mantenerlas en 13,25 %.
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Suárez considera que el dato de inflación de octubre es positivo y puede darle al Banco de la República señales para que “suelte el acelerador”, pero reconoce que hay que tener en cuenta el panorama completo, en el que será clave el dato de crecimiento económico que dará a conocer el DANE la próxima semana y el dato de inflación de noviembre ―que, como dijo Soto, puede verse afectado por el aumento en la gasolina, por los impuestos a la comida no saludable, por el fenómeno de El Niño y, posteriormente, por la subida en la tarifa de los peajes.
Por su parte, el director de Fedesarrollo pone sobre la mesa que aunque el dato de octubre fue bueno, no hay que perder de vista que la inflación en Colombia sigue siendo alta, la inflación núcleo (sin alimentos ni energéticos) supera el 9 % y las expectativas a un año siguen por encima del 6 %. Coincide en que el IPC de noviembre será fundamental para la decisión del banco central.
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