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Un cierre en máximos históricos ha tenido el mercado accionario colombiano la semana pasada y todos los sectores han contribuido a este logro.
El sector financiero se vio impulsado por la exitosa colocación de bonos en el exterior por parte de Bancolombia y la compra del Grupo Aval de BAC Credomatic de Centroamérica, operaciones que sin duda redundan en el valor de mercado de estas empresas. En el sector energético la acción de Ecopetrol rompió el nivel de los $3.000, convirtiéndose en un nuevo piso para su cotización, arrastrando también a empresas como Isagén e ISA a valorizaciones.
Ahora bien, las acciones “nunca son demasiado caras, ni demasiado baratas” y entre los fundamentales sistémicos que favorecen la racha alcista están: las bajas tasas de interés; la expectativa de que se mantengan las políticas expansionistas ante la debilidad de la recuperación económica; la inminente fusión de la Bolsa de Colombia con la de Chile y la de Perú, en la que nuestro país es la joya de la corona por la diversidad de sectores y liquidez de mercado; la entrada en vigencia de los multifondos de pensiones y cesantías; las exenciones tributarias para la inversión en acciones como por ejemplo la del impuesto al patrimonio al cierre de año; una recuperación de la demanda interna y, si se quiere, una política económica del nuevo gobierno que además de continuista propende por el equilibrio fiscal y cambiario.
Sin embargo, a las administradoras de fondos de pensiones ya no les cabe una acción más, pues tienen agotado su cupo reglamentario en ese tipo de inversiones.
Los índices accionarios de países desarrollados se ven indecisos y no se descarta una fuerte caída si las noticias de empleo no mejoran y, aunque los resultados empresariales locales que se han conocido son buenos, temas como el bloqueo comercial venezolano, la revaluación del peso, el alto desempleo y la insultante inequidad se convierten en amenaza a la sostenibilidad de una mayor alza.
Definitivamente son más los elementos favorables para el mercado accionario local que los desfavorables, ratificando que el mercado accionario, es decir, estar invertido en actividad empresarial, es mejor que la sola renta fija de TES o CDT. Todavía hay valor relativo en las acciones, pero sin enamorarse de ellas ni con el largo plazo como algunos acostumbraban.
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