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El saldo negativo de la cuenta corriente de la balanza de pagos es un variable que está continuamente en la lista de pendientes de la economía colombiana. Las evaluaciones sobre el desempeño de la economía insisten sobre la prioridad que se le debe dar al cierre de dicha cuenta, que muestra las necesidades de financiamiento en el exterior.
El déficit de la cuenta corriente alcanzó cifras cercanas al 5 % del PIB en la primera parte de esta década, a pesar de los elevados precios del petróleo y el aumento en la producción de crudo. La buena noticia fue que ese desequilibrio se generó mayoritariamente para financiar inversión y no consumo. Sin embargo, la mala noticia fue que la caída en los precios del petróleo sorprendió a la economía con este gran desequilibrio.
Después de la caída en los precios del petróleo el déficit alcanzó cifras superiores al 7 por ciento del PIB a comienzos de 2015 por una combinación de mayor déficit en dólares y menor PIB dólares. Sin embargo, un diminución, como de libro de texto, en las importaciones desde mediados de 2015, que se ajustaron ante la devaluación y fueron sustituidas con productos locales, ayudó al cierre del desequilibrio en la cuenta corriente. También apoyó ese cierre la disminución de los giros al exterior de las empresas extranjeras localizadas en Colombia, especialmente las del sector minero petrolero.
El ajuste se ha dado y, para nuestra sorpresa, a un ritmo más rápido del esperado. El déficit en cuenta corriente del segundo trimestre fue especialmente bajo y esperamos que al finalizar el año el déficit cierre ligeramente por encima del 5 % del PIB. Para el año entrante el ajuste continuará apoyado adicionalmente en un precio del petróleo marginalmente mejor, llevando el desequilibrio a una cifra cercana al 4 % del PIB. Estas son buenas noticias para la economía, muestra su capacidad de ajuste ordenado y las ventajas de su régimen de tasa de cambio flexible.
Economista jefe BBVA Colombia.
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