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La inflación se sigue acelerando en Colombia. En abril, se ubicó en 5,68 %. Para entender la magnitud de este dato hay que ponerlo en contexto: no solo está por encima del registrado en marzo (5,56 %) y del reporte de hace un año (5,16 %), sino que para ver la última inflación anual más alta hay que ir hasta septiembre de 2024.
En el análisis mensual, es decir, abril frente a marzo, la inflación se ubicó en 0,78 %, por encima de las expectativas del mercado. Los analistas, según la encuesta que realiza el Banco de la República, anticipaban que la variación del Índice de Precios al Consumidor en el cuarto mes de 2026 sería de 0,73 %.
Además, como destacó José Ignacio López, presidente del centro de pensamiento económico ANIF, la inflación en lo corrido del año, en solo cuatro meses, se ubica en 3,87 %, superior al 3,3 % registrado en el mismo periodo de 2025.
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Un informe de Investigaciones Económicas de Bancolombia señala otro punto importante: la inflación básica, que excluye alimentos y regulados, que son volátiles, se ubicó en 5,82 %, un nivel que no se veía desde la segunda mitad de 2024. Con el de abril, ya son seis incrementos consecutivos en este indicador.
“El repunte de la inflación confirma lo desafiante que será lograr una convergencia más rápida hacia la meta”, aseguró Laura Clavijo, directora de Investigaciones Económicas, Sectoriales y de Mercado de Bancolombia.
Las proyecciones no son alentadoras. El equipo técnico del Banco de la República estima que la inflación cerrará 2026 en 6,4 %. Este sería el sexto año consecutivo en el que el país no cumple la meta de 3 %.
Tras los resultados que se conocieron el viernes, Mariana Quinche, economista de BBVA Research para Colombia, aseguró que la inflación seguirá aumentando el resto del año por “los choques climáticos, los bloqueos viales, efectos remanentes del incremento del salario mínimo, el dinamismo de la demanda interna y los riesgos asociados al conflicto en Medio Oriente y al fenómeno de El Niño”. Este centro de análisis estima que la variación del IPC llegará hasta 6,5 %.
La tendencia al alza que están mostrando los precios complica todavía más el panorama de las tasas de interés. “En este contexto, el Emisor se verá obligado a mantener una postura monetaria restrictiva”, dice Clavijo.
La junta directiva del Banco de la República decidió el pasado 30 de abril mantener las tasas de interés en 11,25 %, después de dos aumentos consecutivos de 100 puntos básicos. Aunque al gobierno de Gustavo Petro no le pareció adecuado encarecer el crédito en este momento, la junta ha defendido que era un paso necesario para contener el aumento de precios. Una de las señales de alerta para el Emisor fue que se dispararon las expectativas de inflación luego de que el Ejecutivo hizo un aumento histórico en el salario mínimo, de 23 %.
La intención detrás de la decisión de poner la mano en el freno, y mantener quietas las tasas, fue enviar un mensaje de consenso y respeto entre los miembros de la junta, luego de varias semanas de tensiones y desencuentros entre el gobierno Petro y el Banco de la República.
Uno de los puntos más críticos se vivió en la reunión de marzo, cuando el ministro de Hacienda, Germán Ávila, se levantó de la reunión para expresar su descontento por el aumento de las tasas de interés y decidió ofrecer una rueda de prensa por separado, en la que habló de una “ruptura” con la junta directiva del Emisor. Incluso se especuló que no asistiría a la junta de abril.
Al final, el jefe de la cartera sí participó en el encuentro. Durante la última rueda de prensa, frente a la pregunta sobre su decisión de asistir, Ávila respondió que siempre es mejor buscar acuerdos y puntos de encuentro entre quienes tienen posiciones distintas.
Pese al mensaje de consenso que quiso transmitir la junta directiva del Banco de la República, en el interior del organismo siguen existiendo diferencias claves. Leonardo Villar, gerente del Banco de la República, defendió la pausa y argumentó que la junta contará con más información en los próximos dos meses antes de tomar una nueva decisión sobre las tasas de interés. La próxima cita para decidir sobre este tema será en junio.
Entre los elementos que analizará el Emisor están la evolución de la inflación, el desarrollo del conflicto en Medio Oriente y su impacto sobre el mercado petrolero, así como la reacción de la demanda tras el incremento acumulado de 200 puntos básicos en las tasas. Villar también mencionó otro factor relevante: para finales de junio ya habrá concluido el proceso electoral y se conocerá quién será el próximo presidente de Colombia.
La última encuesta de expectativas de analistas del Banrep indica que las tasas cerrarán el año en 12,25 %. Tras los resultados de inflación de abril, Investigaciones Económicas de Bancolombia espera que la junta directiva reanude los incrementos en tasas de interés en la segunda mitad del año, llevándolas hasta 12,75 %.
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La inflación por categorías
La categoría que más aportó a la inflación en el último año fue alojamiento y servicios públicos. En esta división lo que más está pesando son los arriendos, que se indexan con el IPC del año anterior, y las cuotas de administración de los conjuntos residenciales. Le sigue de cerca alimentos y bebidas no alcohólicas.
De hecho, en el último mes, alimentos fue la categoría con mayor variación y que más aportó a la inflación. Según Piedad Urdinola, directora del DANE, el impulso estuvo en las frutas frescas, especialmente mangos y limones; carnes de res y derivados, y tomate de árbol.
El segundo y tercer mayor aporte mensual fueron de alojamiento y servicios públicos y de transporte.
Quinche destacó que hubo una moderación en las comidas por fuera del hogar tras los incrementos observados en los primeros meses de 2026, aunque sostiene que persisten presiones en otros rubros sensibles al aumento del 23 % en el salario mínimo, como las ya mencionadas cuotas de administraciones en conjuntos residenciales.
La inflación por ciudades
El DANE presenta el análisis de la inflación en 23 ciudades. En el último año, los mayores incrementos de precios se registran en Pereira, Armenia y Bucaramanga. En contraste, las ciudades con menos inflación son Riohacha, Santa Marta y Valledupar.
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