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Siguiendo el camino de otros organismos multilaterales, la OCDE rebajó este miércoles sus proyecciones de crecimiento para la economía global, incluyendo la colombiana, por cuenta de la guerra de Israel y EE.UU. contra Irán.
A la vez, revisó el estado de las economías de sus países miembros, incluyendo Colombia, y concluyó algo que, a ojos del Gobierno, puede sonar como a taladro de dentista: la inflación se mantendría alta, por lo que la política monetaria debe seguir siendo restrictiva.
Esta tensión tendrá una nueva prueba este viernes, cuando el DANE publique el dato de inflación de mayo (las proyecciones apuntan a un nuevo aumento) y a finales de mes, cuando la junta del Banco de la República decida si sube, baja o mantiene las tasas.
Aunque sus conclusiones llevan, en general, a pensar en una trayectoria de bajada alrededor del crecimiento de Producto Interno Bruto (PIB) global, el organismo maneja dos escenarios de severidad en este camino, uno más moderado y otro más severo en sus consecuencias.
En el panorama mundial, el crecimiento pasará de 3,4 % en 2025 a 2,8 % del PIB global en 2026 si los impactos son limitados, pero la desaceleración podría ser mayor este año, llegando hasta 2,1 %, si las consecuencias del conflicto se prolongan hasta 2027.
Para marzo de este año, los análisis de la OCDE daban cuenta de un crecimiento de 2,9 % para este año.
En otras palabras, si el conflicto y sus repercusiones se extienden hasta el próximo año, la OCDE recortaría cerca de un punto porcentual completo sus perspectivas de crecimiento global.
“El choque energético derivado del conflicto en Oriente Medio es real y grave. Está generando un aumento de los costos y de la incertidumbre para los hogares y las empresas en todo el mundo”, dijo el secretario general de la OCDE, Mathias Cormann, al presentar el informe este miércoles desde París.
Los efectos de la guerra en la economía mundial
El conflicto iniciado el 28 de febrero por Estados Unidos e Israel contra Irán ha generado una profunda conmoción en la economía mundial, agravada por la decisión de Teherán de cerrar el estrecho de Ormuz, una arteria vital para el transporte marítimo de petróleo y gas.
Aunque el 8 de abril se alcanzó un precario alto al fuego, las conversaciones indirectas entre Washington y Teherán para poner fin a las hostilidades llevan semanas sin avanzar.
El informe advierte que “los efectos económicos de este conflicto probablemente se sentirán durante bastante tiempo, incluso después de que termine”, y que esto ocurrirá “en todas partes, debido a las interconexiones en las cadenas de suministro mundiales y a la integración de los mercados energéticos globales”.
Las economías asiáticas, fuertemente dependientes del suministro energético proveniente de Oriente Medio, figuran entre las más perjudicadas, junto con los países en desarrollo y las naciones del Golfo.
En cuanto a América Latina, que “no es una de las regiones más afectadas por el conflicto”, el impacto se manifiesta principalmente en la escalada de los rendimientos de los bonos soberanos a 10 años y en el encarecimiento de los fertilizantes, según señala Aida Caldera, del departamento de Economía de la OCDE.
La experta advierte que los “fertilizantes son un insumo clave para la agricultura y si estos aumentos persisten en el tiempo, (…) podrían trasladarse gradualmente a mayores costos de producción y, en última instancia, a mayores precios de los alimentos”.
¿Cuál es la perspectiva de la OCDE sobre Colombia?
Como parte de su actualización de proyecciones, la Organización hizo un análisis sobre las economías de sus países miembros, que en este caso incluyen a Colombia.
La primera conclusión rápida es que el choque de la guerra, sin ninguna sorpresa, también implicaría moderaciones en el crecimiento del PIB. Bajo el escenario moderado de duración del conflicto y sus consecuencias, la economía colombiana se expandiría 2,4 % este año y 2,1 % para 2027.
En segundo lugar, el organismo ve un crecimiento de la inflación para este año, por lo que recomienda que la política monetaria siga siendo restrictiva.
Este punto, casi con seguridad, no caerá bien entre las filas del Gobierno, que lleva meses criticando las posturas del Banco de la República alrededor de la inflación, lo que ha llevado al banco central a efectuar dos alzas de 100 puntos básicos en las tres reuniones de este año (enero y marzo, en abril dejaron las tasas inalteradas). La junta directiva de la entidad se reunirá a finales de este mes para tomar una nueva decisión sobre tasas de interés.
La Organización proyecta que a principios de 2027 puede empezar a verse un decrecimiento en la inflación que, sin embargo, se mantendrá al alza este año por cuenta del aumento del salario mínimo, así como el crecimiento en los precios de los servicios y los impactos en energía derivados de la guerra contra Irán (que ya se han sentido en alzas para la gasolina corriente).
Estas condiciones (inflación y tasas altas), junto con un escenario de incertidumbre le podrían pegar a la inversión, así como al gasto de los hogares; este último es clave, pues, aparte de la billetera del Estado, es el otro gran motor que sostiene el crecimiento actual, que para el primer trimestre de este año llegó a 2,2 %, por debajo de las expectativas de algunos analistas, pero en línea con las proyecciones de otros actores del mercado.
En el panorama más macro, aunque la OCDE asume que la tarea fiscal comenzará a hacerse (o sea, se retomaría la senda hacia el cumplimiento de la regla fiscal), el déficit continuará siendo elevado, ejerciendo una presión al alza sobre la deuda del país, así como sobre sus intereses.
Sobre este apartado, la Organización puntualizó: “Se necesita una estrategia de consolidación fiscal más ambiciosa y creíble para poder regresar la deuda hacia su ancla de mediano plazo y restaurar la confianza de los inversionistas”.
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