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Desde este lunes y hasta el 17 de diciembre se realizará la OPA hostil en la que Nugil, sociedad panameña conformada por el Grupo Gilinski y el Aflaj Investment LCC (fondo de Emiratos Arabes), busca quedarse con entre el 50,1 y el 62,62% de las acciones del Grupo Nutresa: la principal empresa de alimentos de Colombia que logró ventas de más de $11 billones en 2020.
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Dentro del documento de la OPA Nugil propuso comprar las acciones de Nutresa a un precio de US$7,71 por cada título. Bajo la tasa de cambio actual ($4.008) se trataría de un negocio entre $7 y $8,8 billones dependiendo del número de títulos adquiridos.
De hecho, la tasa de cambio ha mejorado la oferta para los inversionistas de Nutresa, pues el dólar ha subido más de $250 desde que se reveló la OPA por Nutresa: son alrededor $500.000 millones de diferencia por el efecto cambiario.
El apellido hostil en esta OPA significa que se propuso la compra de acciones Nutresa sin intervención (o cooperación) de las directivas de la empresa.
El Grupo Empresarial Antioqueño (GEA), representado en el Grupo Sura (35,25 %), Grupo Argos (9,8 %) y Protección (3,32%) concentran la mayor participación en Nutresa, sumando más del 48,3% de las acciones. El resto de títulos los tienen fondos locales (20,4%), como Porvenir, fondos extranjeros (7,4 %) y otros inversionistas minoritarios (27 %).
Esta composición accionaria implica que la OPA hostil tiene dos caminos para ser aprobada: convencer al GEA o convencer a más de una decena de los demás inversionistas con participaciones importantes.
Las negociaciones con el GEA tienen una complicación adicional, pues este grupo de empresas se destacan por hacer enroques accionarios. Es decir, todos tienen acciones de todos, una vieja práctica utilizada precisamente para tener margen de maniobra ante OPAs hostiles. En este caso, el Grupo Nutresa tiene el 12 % del Grupo Argos y el 13 % del Grupo Sura.
Entonces, quién compre las acciones de Nutresa también tendrá participación indirecta en el GEA. No es un resultado cualquiera, pues el Grupo Empresarial Antioqueño es reconocido por su larga tradición: un selecto club al que no todos entran. Pero tampoco pueden dejar escapar oportunidades que vayan en pro de sus accionistas.
Si bien en Nutresa hay inversionistas con más participación que otros, cada uno es libre y autónomo de aceptar o no la oferta de la OPA. Los inversionistas minoritarios pueden aceptar, si lo desean, la oferta de vender sus acciones por US$7,71.
De esta manera, entre el 29 de noviembre y el 17 de diciembre los inversionistas del Grupo Nutresa podrán vender las acciones en el marco de la OPA.
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