Escucha este artículo
Audio generado con IA de Google
/
Si la intención es seguirle el paso al dólar, ¿en dónde fijar la mirada en 2025? En los últimos 15 días, su precio se ha mantenido en un rango entre $4.321 y $4.410.
Si está planeando viajar fuera de Colombia, es probable que necesite esta divisa. Si espera comprar tecnología, bien tendría que fijarse en la Tasa Representativa del Mercado (TRM) del día. Si tiene deudas en moneda extranjera, su presupuesto dependerá de esta variable. Y si importa productos o insumos, el precio del dólar podría redefinir sus costos.
Pero cualquiera que mire una gráfica con el comportamiento de la divisa -si es que tiene la esperanza de anticiparse a cambios notables de precio- concluirá que se asemeja a una montaña rusa: muchos altibajos y pocos momentos de estabilidad.
Estos son algunos de los factores que pueden tensar la relación con el dólar en los próximos seis meses.
¿Qué moverá al dólar?
En esta época de elaborar listas de propósitos y de calibrar los anhelos para el año, el precio de la moneda estadounidense podría obligarlo a ajustar sus planes.
Desde ya, anuncios relacionados con la economía de Estados Unidos (país que estrenará Gobierno este 20 de enero), las decisiones de la Reserva Federal, así como algunos conflictos bélicos en Medio Oriente (región que configura gran parte de la cotización internacional del petróleo, nuestra principal entrada de divisas), están haciendo fluctuar la moneda estadounidense.
Además, lo que suceda con la economía colombiana, desde la ejecución del presupuesto, pasando por el Congreso de la República y hasta la calificación crediticia pueden tener eco en el billete verde.
Por lo pronto, los factores internacionales son los que tienen mayor peso en la balanza y así se evidenció en 2024, un año en que la moneda consolidó una relativa tendencia al alza que estuvo relacionada con aspectos de origen externo.
No obstante, en el último tramo de 2024 se evidenció una depreciación (reducción de precio), como lo explica Jackeline Piraján, economista principal de Scotiabank Colpatria.
“Creemos que la depreciación del dólar que se dio el año pasado incorporó, sobre todo, riesgos de fuente internacional. Desde que nos estabilizamos cerca de los $4.300 y $4.400, creemos que ya los riesgos están incorporados en la divisa”, afirma Piraján.
El efecto Trump en el dólar
Este 20 de enero, Donald Trump volverá a la Casa Blanca y sus políticas económicas serán decisivas para el rumbo del dólar. Dentro de la batería de anuncios y amenazas que ha hecho en las últimas semanas, las constantes menciones a nuevos aranceles para las importaciones de origen chino, canadiense y mexicano podrían sacudir el mercado cambiario en el primer semestre de 2025.
“El mundo está muy vigilante de qué implican, por ejemplo, las restricciones comerciales o una potencial reducción de impuestos, en la inflación y en la actividad económica en Estados Unidos”, agrega Piraján.
Y es que, precisamente, la llegada de Trump generará expectativas de un entorno inflacionario, especialmente por la posible implementación de nuevos impuestos, como lo explica Valeria Álvarez, cabeza de estrategia en Itaú Colombia Comisionista de Bolsa.
“Esto ya está impulsando la fortaleza del dólar, lo cual se está viendo reflejado en el Índice DXY, que actualmente está cerca de los 110 puntos y podría llegar a los 114 puntos, similar a los niveles de junio de 2022 cuando la inflación en EE.UU. alcanzaba 9 %. Aunque la inflación está ahora más controlada, en 3%, sigue por encima de la meta de la Reserva Federal de 2 %”, explica Álvarez.
El Índice DXY, cabe destacar, mide el valor del dólar estadounidense frente a una cesta de seis monedas principales: el euro, el yen japonés, la libra esterlina, el dólar canadiense, la corona sueca y el franco suizo.
La experta de Itaú Colombia agrega que el mercado en Estados Unidos “sigue nervioso” por los posibles cambios en la política económica que traiga el 2025, lo que podría mantener al dólar relativamente fuerte, “aunque con cierta volatilidad”.
Las tasas de interés de la Reserva Federal
La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) es el organismo encargado de definir el rumbo de las tasas de interés en la primera economía global y sus políticas afectan el costo del dólar en Colombia porque impactan la oferta y demanda de la moneda.
Por ejemplo, cuando la Fed sube las tasas de interés, invertir en dólares se vuelve más atractivo porque los rendimientos aumentan. Esto genera una mayor demanda por la moneda, lo que eleva su precio en todo el mundo, incluyendo Colombia; en el caso contrario, cuando la Fed baja las tasas, los inversores tienden a buscar opciones más rentables en otros países, disminuyendo la demanda del dólar y reduciendo su precio.
Tras varios años de tasas de interés elevadas, el año pasado la Fed dio inicio a una senda de reducción que podría perder fuerza en 2025 por cuenta de estas expectativas inflacionarias.
Para la economista principal de Scotiabank Colpatria, se espera que la Fed baje sus tasas solo en medio punto porcentual, cerrando en 4 % en 2025, y esta situación se replicaría para 2026, cerrando en 3,5 %.
En palabras de Piraján, la Fed considera que los anuncios de Trump, de hacerse realidad, podrían ser un sesgo para que la inflación pare su proceso de reducción. “Entonces (la Fed) está un poco más reacia a seguir bajando las tasas de interés y, en consecuencia, el dólar se ha fortalecido frente al grueso de monedas a nivel internacional”, añade.
Por su parte, Henry Amorocho, profesor de Hacienda y Presupuesto Público de la Universidad del Rosario, afirma que -contrario a los pronósticos de Wall Street- la Fed tendría espacio para realizar al menos dos recortes de tasas (de unos 25 puntos básicos); el primero de estos llegaría hacia junio de este año, con lo cual no se ven bajadas considerables en el primer semestre de 2025.
“Las tasas de interés (en Estados Unidos) son la fortaleza del dólar y eso va a permitir que la divisa se siga apreciando”, indica Amorocho.
El precio del petróleo
Cuando el crudo sube, Colombia recibe más ingresos en dólares, lo que tiende a fortalecer el peso. Por el contrario, si el petróleo baja, los ingresos disminuyen, reduciendo la oferta de divisas y encareciendo el dólar.
Luego de superar un largo tramo de 2024 a la baja, por cuenta de caídas en la demanda de potencias como China (el primer importador de crudo en el mundo), el precio del petróleo se ha venido recuperando. A la fecha, el barril de referencia Brent roza los US$80, el valor más alto en tres meses.
Sebastián Chacón Marín, director de la Escuela de Negocios y Desarrollo Internacional del Politécnico Grancolombiano, explica que el precio del petróleo ha venido al alza desde la llegada del invierno y leves caídas de inventarios en Estados Unidos, pero que -de cara al primer semestre de 2025- dependerá de la demanda china, la producción de la OPEP (organización de países productores) y del devenir de conflictos bélicos como el de Israel y Palestina, pues el temor a un escalamiento que involucre a los productores de crudo en Medio Oriente (como Irán) podría incrementar el precio del llamado “oro negro”.
La actualidad de Colombia y el dólar
Dentro del dominó de acontecimientos que marcan la temperatura del dólar, los eventos internacionales son los que causan las mayores sacudidas. Sin embargo, la actualidad colombiana también suele sumarle o restarle algunos pesos a la cotización, pues no hay que olvidar que hay noticias que generan confianza o incertidumbre entre quienes compran o venden dólares todos los días.
La calificación crediticia del país, que será evaluada por Standard & Poor’s (entre otras firmas), así como la venta de bonos de deuda, podría generar movimientos en el mercado, especialmente si se produce una rebaja en la calificación.
“Sin embargo, se espera que la calificación se mantenga estable por ahora. Se espera que S&P tome una decisión solo después de conocer las cifras finales de 2024 y el marco fiscal de mediano plazo, que se conocerá en junio”, indica Valeria Álvarez, de Itaú Colombia.
Por su parte, la economista principal de Scotiabank Colpatria estima que los flujos de divisas no tendrán grandes variaciones en los próximos meses. Factores como la debilidad de las importaciones, la entrada constante de divisas (que le dejaron al país unos US$12.000 millones en 2024) y la cautela de los inversionistas extranjeros no presionarán el dólar al alza.
Así las cosas, lo que ocurra con la calificación crediticia del país y la actualidad económica global serán los factores clave que influirán en el comportamiento del dólar frente al peso colombiano en el primer semestre de 2025.
Pronósticos
▶ Daniel Velandia, director de Research y Economista en Jefe de Credicorp Capital, estima un rango amplio: entre los $4.100 y $4.600, con unos $4.200 y $4.300 en promedio, para el primer trimestre de 2025.
▶ Henry Amorocho, profesor de Hacienda y Presupuesto Público de la Universidad del Rosario, estima que el dólar se moverá en un promedio de $4.220 durante el primer semestre del año, con un piso de $4.000 y un techo de $4.450.
▶ Valeria Álvarez, Head Estrategia en Itaú Colombia Comisionista de Bolsa, indica que, a pesar de la fortaleza del dólar en el mundo, se estima que el rango de compra se moverá entre los $4.290 y $4.320, con los niveles de venta por encima de los $4.400 durante el primer semestre.
▶ Jackeline Piraján, de Scotiabank Colpatria, espera que la tasa de cambio en el primer semestre oscile alrededor de los $4.350, con un rango de volatilidad de unos $100.
▶ La tasa de cambio podría cerrar el 2025 en $4.700, según proyecciones del Banco de Bogotá.
💰📈💱 ¿Ya te enteraste de las últimas noticias económicas? Te invitamos a verlas en El Espectador.
Conoce más