Freno a ingreso de capitales

La otra determinación que dio a conocer ayer el Ministerio de Hacienda está dirigida a establecer un tiempo mínimo de permanencia de dos años para la Inversión Extranjera Directa (IED), una medida que cobija el monto correspondiente al capital invertido, sin ninguna modificación al actual régimen de remisión de utilidades.

De acuerdo con Óscar Iván Zuluaga, ministro de Hacienda, “el objetivo es reducir la dinámica de llegada de capitales de corto plazo (conocidos como ‘golondrina’), que ingresan al mercado local y conservar las condiciones para el ingreso de IED que tenga objetivos de permanencia. Hay que defender a algunos sectores que han sido golpeados por la revaluación, mantener el ritmo de la economía y defender el empleo”.

Por otro lado, los exportadores se ven  más golpeados porque reciben cada vez menos pesos por sus ventas al exterior.

El incremento para los depósitos no remunerados tiene efectos sobre las inversiones de portafolio que llegan al país desde el exterior, aunque la medida que se tomó hace un año de colocarles un 40% estaba teniendo efectos. Para Carolina Tovar, analista de Corficolombiana “entre enero y mayo de este año se registraron salidas de inversiones de portafolio por US$512 millones, y con un incremento del 10% sería de esperarse que aumente y frene la tendencia a la baja del dólar”.

Hubo voces que no reconocieron la efectividad de las medidas, como la de Alejandro Gaviria, decano de Economía de la Universidad de los Andes, quien manifestó que “las medidas no van a tener un gran impacto en el corto plazo para frenar la caída del dólar y que a mediano plazo resultarán inocuas, aunque no creo que afecten la llegada de inversión extranjera”.

Mauricio Santa María, subdirector de Fedesarrollo, fue otro analista que le restó impacto a las determinaciones cuando señaló que “está demostrado que controles como el aumento en el porcentaje de los depósitos no remunerados no tiene ningún efecto y que se convierte en un impuesto que distorsiona el mercado”.

Con la permanencia mínima para la IED, se busca desestimular la llegada de flujos a través de vehículos de inversión,  así como reducir las presiones especulativas y las fluctuaciones fuertes que afectan a la tasa de cambio.

A través de las determinaciones  se espera un alza del dólar frente al peso colombiano y que se reduzca la cantidad de dólares que se están ofreciendo en el mercado local. La llegada de capitales ‘golondrina’ se ha estimulado por la diferencia entre las tasas de interés que se ofrecen en Colombia frente a las que fija la Reserva Federal de Estados.

En la pérdida de valor del dólar, también pueden estar influyendo situaciones como que muchos inversionistas que compraron dólares hace unos meses, esperando que la tasa de cambio tuviera un comportamiento ascendente, salieron a vender al observar que  la divisa seguía para abajo. Otro factor que se menciona, este no de carácter especulativo, es el flujo de capitales que en los últimos meses ha llegado al sector energético, en especial para hidrocarburos.

Durante la jornada de ayer, la divisa norteamericana registró una caída cercana a los $11, lo cual reflejó que las medidas no tuvieron efecto inmediato.