Grandes existencias de petróleo de Estados Unidos se recuperan

Compañías como Exxon Mobil Corp., Diamondback Energy Inc. y Marathon Oil Corp. han registrado ganancias de dos dígitos este año, ya que un repunte en los precios del petróleo y la perspectiva de una recuperación económica han superado los riesgos para la industria de una administración de Joe Biden. El índice de energía S&P 500 ha subido un 12 % este año en comparación con la caída del 37 % de 2020.

Sin embargo, Wall Street ahora está evaluando si esos avances son sostenibles, ya que los demócratas se comprometen a acelerar el cambio de los combustibles fósiles. Las empresas que extraen gas y petróleo de la roca de esquisto mediante un proceso conocido como fracking ya están bajo presión para reducir el gasto en lugar de invertir en producción. Los inversores podrían recibir mal cualquier medida reguladora adicional.

Hasta ahora, Biden ha cumplido una promesa de campaña de cancelar el oleoducto Keystone XL y emitió una moratoria sobre el arrendamiento de petróleo y gas nuevo en tierras federales. Si bien estos movimientos pueden ser una bendición a corto plazo para los precios del crudo al restringir la oferta, marcan lo que probablemente será un fuerte giro en la política energética alejándose de los hidrocarburos.

El argumento alcista para las grandes petroleras dependerá de las medidas de autoayuda que aumenten el interés de los inversores, ya que los accionistas continúan presionando al grupo para que muestre una mayor austeridad y devuelva ganancias en lugar de usar el dinero para impulsar la producción.

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Tras la caída de precios del año pasado, la mayoría de los ejecutivos de la industria están predicando moderación. “Me cuesta ver la necesidad de que los productores estadounidenses en los próximos años vuelvan a un crecimiento de dos dígitos”, dijo el director ejecutivo de Devon Energy Corp., Rick Muncrief, en una entrevista reciente. “Para este equipo de gestión, si realmente pensamos en 2021, vamos a mantenerlo plano”.

Mientras la industria busca compensar el impacto de las políticas que promueven la energía verde y desalientan el uso de combustibles fósiles, los analistas de Tudor, Pickering, Holt & Co. ven ganancias del 20 % al 50 % para las existencias de exploración y producción en un escenario de Brent. precios del crudo a US$60 el barril. También dicen que el mensaje de Wall Street sobre evitar el crecimiento no podría ser más simple.

“Si Estados Unidos regresa a la broca de una manera agresiva, sentimos que los clientes pueden comenzar a vender sin importar la oportunidad de valor”, dijeron a los clientes analistas del banco de inversión en energía con sede en Houston en una nota.

Los inversores generalistas, que buscan poseer activos en una amplia gama de industrias, pueden desempeñar un papel clave en la dirección a corto plazo de las acciones de energía. Recientemente, han estado ausentes en gran medida del sector energético y algunos podrían optar por no regresar si la propuesta de valor no se materializa, dijo Laura Lau, quien administra alrededor de US$1.200 millones en activos en Brompton Corp. en Toronto.

Los toros de la energía están acostumbrados a equilibrar la oferta y la demanda con el riesgo regulatorio. Pero antes de que los generalistas actúen en masa para apuntalar la recuperación del sector, deberían estar convencidos de que sus inversiones no se verán afectadas por un cambio inesperado de precios o una decisión política. “Es casi necesario que tengan miedo de perderse algo”, dijo Lau. “El impulso genera impulso”.