“Inversión está frenada por reforma tributaria”: Bolsa de Valores

Hace quince días, la firma de riesgo crediticio Standard & Poor’s (S&P), bajó la calificación soberana de Colombia a estable con perspectiva negativa, un efecto del déficit fiscal del Gobierno, que asciende a $30 billones, y del balance de cuenta corriente en razón a que ya no hay renta petrolera. Ayer, tras advertir entre dientes que el proyecto de ley de reforma tributaria no debe aplazarse más de este año, la otra grande del sector, FitchRatings, reveló, a través de su presidente para América Latina, Carlos Fiorillo, que su calificación para el país es BBB con perspectiva estable, es decir, dentro del grado de inversión.

Aunque, para la agencia, Colombia ha venido creciendo un poco más que el resto de países de América Latina, Fiorillo dejó claro que las próximas calificaciones estarán presionadas por lo que haga el Ejecutivo para tapar el hueco monetario. Es decir, presentar la reforma tributaria y reducir aún más el gasto público, acotó.

Hasta ahora, “el Gobierno y el Banco de la República han tomado acciones para corregir el tema de inflación y la economía ha sido capaz de absorber el shock petrolero a través del desplazamiento del tipo de cambio”.

Para 2016, el panorama para la región no será el mejor, pues según datos de FitchRatings, aun aislando las peores economías (Brasil y Venezuela), la del resto de países solo crecería en un 2 %.

Por eso, si de algo está preocupado el sector privado del país, no es propiamente del déficit fiscal del Gobierno, sino de las señales que está enviando a los inversionistas, o sea, la intención del Ejecutivo de transformar el aparato productivo para reemplazar a futuro los ingresos que dejó de percibir por la producción de crudo.

Así lo manifestó el presidente de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), Juan Pablo Córdoba, quien dijo que el gobierno de Juan Manuel Santos se equivocó aplazando la presentación del proyecto de ley de reforma tributaria, con el argumento de que es lo mismo ahora o en el segundo semestre del año, porque su aplicación tendría efectos solo a partir de 2017.

“Eso no es cierto, pues el IVA puede entrar en vigencia inmediatamente. Usted podría empezar a recaudar el 1º de julio y ayuda al déficit fiscal este año”.

Y reiteró que el mensaje más importante es el de la señal para la inversión: “El Gobierno la tiene represada y el país necesita movilizar recursos para sufragar el shock externo, o sea, recursos masivos hacia nuevos sectores de la actividad económica”.

Ahora bien, en el debate de fondo sobre el documento de reforma tributaria presentado por la comisión de expertos a principios de este año, en el marco del foro que realizó la BVC y al que asistió la calificadora de riesgo, Fiorillo dijo que “subir el IVA o gravar más a las personas naturales frente a las empresas es algo que en última instancia es una decisión interna política. Desde el punto de vista de eficiencia, de impacto para empresas como FitchRatings, es transparente, siempre y cuando se logre el objetivo final de reducir la brecha fiscal”.

Finalmente, frente al llamado “falso dilema”, de si el plebiscito por la paz o el cambio de sistema tributario, la conclusión de dos exministros de Hacienda presentes en el conversatorio, de la calificadora de riesgo y del presidente de la BVC, es que aunque ambos son importantes, la paz generará efectos a mediano y largo plazo, mientras la reforma estructural es urgente para no ahuyentar a los inversionistas del país, ni esperar que la economía se reviente en el mediano plazo.

Sin duda, el fin del conflicto es deseable, pero los efectos no serán inmediatos. Por ahora, como expresó el presidente de la BVC, es necesario que el Gobierno tome nota de estas señales que necesita el país para que la economía crezca en paz.