Las nuevas reglas de juego del Colcap

Sin embargo, hoy se producirá un cambio importante en el mercado pues, después de varios días ajustándolo, se realizará el rebalanceo del Colcap y además se cambiarán sus reglas de juego. A partir de este momento se permitirá que más de una acción de un mismo emisor puedan pertenecer al selecto grupo de los títulos más importantes de la BVC, razón por la cual es posible que acciones preferenciales y ordinarias de una misma compañía ingresen al referente.

Ómar Suárez, analista de Alianza Valores, explicó que “las principales variaciones se observarán en los emisores de Grupo Sura, Bancolombia, Grupo Argos y Cemargos, puesto que son los que tendrán más de una acción dentro del índice Colcap, debido a que sus títulos ordinarios y preferenciales cumplen con la rotación, frecuencia y volumen que se requiere para ingresar”.

De acuerdo con el informe final del rebalanceo de la BVC, la acción ordinaria de Bancolombia quedaría con una ponderación de 5,69%, mientras que su título preferencial reduciría su relevancia hasta el 13,16%, pero de todas formas mantendría la mayor participación dentro del índice con 19,12%. En el caso del Grupo Sura se observaría la entrada de la especie preferencial con un peso de 4,38%, aunque implicaría que su activo ordinario pasaría de representar el 13,1% al 9,84% del Colcap.

La acción preferencial del Grupo Argos entraría al índice con una participación de 3,09%, mientras el título ordinario sólo quedaría con el 6,03%, implicando que su ponderación total disminuiría de 9,2% a 9,12%. En cuanto a Cemargos se espera que su papel ordinario entre con una ponderación de 4,38%, incluso superando la participación de 1,97% de su acción preferencial, lo cual sumaria 6,35% de relevancia para este emisor.

Pese al rebalanceo y a la nueva reglamentación, la composición sectorial sigue manteniéndose en el referente bursátil. Los títulos de los holdings, es decir, las acciones de los grandes grupos empresariales colombianos, encabezan la lista al representar alrededor del 30% del Colcap. Los sigue de cerca el segmento financiero, con 29% de participación en el índice, y después viene consumo, con el 13% aproximadamente. Y como se venía presentando desde hace más de un año, el rubro petrolero continúa rezagado frente a los demás sectores, al capturar sólo el 12%.

En cuanto al portafolio de activos que replica el Colcap (iColcap), el departamento de investigaciones económicas de la comisionista Casa de Bolsa destaca que “en el neto Bancolombia, Grupo Sura y Grupo Argos presentarían un aumento de su ponderación de 0,7%, 1,3% y 0,7% respectivamente. Sin embargo, Cemargos no presentaría ninguna variación. De esta manera los flujos netos que se observarían en los emisores serían $15.798 millones, $26.784 millones, $15.400 millones y $2.816 millones, cada uno. Un nivel de recursos que no serían significativos para modificar la tendencia actual de los precios de cada una de las especies en el mercado”.

El repunte de los precios del petróleo, junto con la estabilización de la tasa de cambio colombiana a niveles cercanos a los $2.390, ha permitido que la mayoría de las acciones de la Bolsa de Valores de Colombia, junto con el Colcap, tengan valorizaciones en el último mes. Sin embargo, “la incertidumbre todavía se mantiene en el mercado, la racha de malos reportes, como el pronóstico del Fondo Monetario Internacional advirtiendo que el país sólo crecerá 3,4% en 2015, provocaron caídas importantes hace unas semanas”, comentó Suárez.

Desde el cierre de abril el Colcap acumuló un rendimiento positivo cercano al 8%, “una valorización con la que está poniendo fin a la tendencia a la baja en la que ya acumulaba siete meses consecutivos de ajuste (septiembre 2014 a marzo 2015). Otra señal favorable para el Colcap es el cruce que recientemente presentó el indicador semanal MACD a su promedio móvil. Por ello estimamos que el Colcap podría subir hasta los 1.450 puntos. Asimismo cabe mencionar los niveles de sobrecompra que han alcanzado los indicadores técnicos de corto plazo, por lo que no descartamos un proceso sano de corrección en el futuro cercano, que le permita regular al mercado sus últimas ganancias”, explicó el departamento de investigaciones económicas de Citi Valores.