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Marzo comenzó, entre otras noticias, con el temor a lo que pueda pasar en Oriente Medio.
Detrás del intercambio de misiles y de las amenazas abiertas de líderes políticos que mantienen al mundo en vilo, a este “lado del charco” la pregunta es si la crisis entre Estados Unidos e Israel con Irán, entre otros involucrados, se traduce en petróleo más caro y un dólar más fuerte, y qué tanto puede terminar esto colándose en los precios de todos los días.
En las primeras horas de este lunes, el foco pasó de lo militar a la situación del petróleo. Hubo reportes de ataques a buques y de un freno en el tránsito de petroleros por el estrecho de Ormuz, en Irán, y también se conoció que una refinería clave de Arabia Saudita (Ras Tanura) suspendió operaciones tras un ataque con drones.
Estos hechos hicieron que el precio del crudo pegara un salto y, por carambola, también moviera la cotización del dólar, que en episodios de incertidumbre suele ganar demanda como “refugio” por parte de inversionistas que buscan protegerse de la volatilidad.
Hasta el momento, no hay ninguna señal “catastrófica”, pero sí sobresaltos del mercado a los que hay estar atentos si piensa comprar dólares, hacer gastos en divisas en el exterior o pagar compras internacionales.
El dólar reacciona a la guerra
Para entender lo que pasó con el dólar este lunes conviene separar tres “precios”.
La cotización
El dólar arrancó el lunes con un repunte considerable y luego fue bajando a medida que el mercado digería las noticias sobre la guerra. Ese movimiento se ve, sobre todo, en el precio spot, que es el que se negocia durante el día entre bancos, inversionistas y grandes actores.
El viernes este mercado había cerrado en COP 3.752 y este lunes abrió en COP 3.790,95, pero terminó en COP 3.749, es decir, COP 3 por debajo del cierre anterior.
La TRM
El segundo precio es la Tasa Representativa del Mercado (TRM), que es la tasa oficial de referencia que certifica la Superfinanciera y rige para un día: este 2 de marzo fue COP 3.766,30 y para el 3 de marzo será COP 3.768,73, es decir, sube COP 2,43.
En el último año, la TRM disminuyó un 8,9 % (COP 367,74), pero subió un 2,61 % (COP 95,83 Pesos) comparado con hace un mes.
Las casas de cambio
Este precio suele reflejar la oferta y la demanda de divisas en el plano local. Este lunes, el precio del dólar en casas de cambio era de COP 3.540 en compra y COP 3.677 en venta.
Dólar como refugio, petróleo bajo riesgo
Que suban el petróleo y el dólar en la misma semana no es raro cuando hay una tensión geopolítica de alto calado, como ocurre hoy en Oriente Medio.
Por un lado, el dólar suele fortalecerse cuando aumenta la incertidumbre y los inversionistas buscan refugio, mientras el crudo reacciona al riesgo de interrupciones en el suministro y en las rutas de transporte.
Sobre lo primero, Andrés Rodrigo Santana Murcia, director del programa en Administración de Empresas e Inteligencia de Negocios de la Universidad Católica de Colombia, plantea que “es previsible que los inversionistas opten por activos refugio”, algo que “fortalecerá al dólar frente a las principales monedas globales”.
Ese nerviosismo también se vio en el crudo. En un análisis de la Universidad de San Buenaventura (Bogotá), la economista Claudia Ximena Flórez señala que el Brent “llegó a subir hasta 13 % y tocó un pico de USD 82,37 por barril, antes de moderar parte del salto”, una reacción que refleja cómo el mercado ajusta precios rápido cuando percibe riesgos sobre la oferta y las rutas de transporte.
De pesos y contrapesos
En un escenario en que la guerra alrededor de Irán siga escalando -contra el deseo de una amplia mayoría en todo el mundo-, es normal preguntarse si el dólar tendría un techo.
Lo cierto es que, aunque la incertidumbre tiene el potencial de empujar la divisa al alza, también operan contrapesos que pueden moderar ese movimiento. Precisamente, Colombia tiene en el petróleo uno de sus principales contrapesos en materia cambiaria.
El crudo no solo es un precio internacional: también es una fuente de dólares. Por eso, un barril más caro puede amortiguar parte de la presión de un dólar global fuerte.
Para Diego Franco, jefe de inversiones de Franco Capital Asset Management, una subida del petróleo funciona como uno de los contrapesos del dólar en Colombia por una razón sencilla: si el país vende crudo más caro, pueden entrar más dólares por exportaciones.
De hecho, Franco pone una cifra para dimensionarlo: “más o menos por cada dólar de subida son entre 250.000 y 300.000 millones más (para Colombia)”.
Para el experto, ese efecto termina sumando oferta de divisas y quitándole fuerza al impulso del dólar por incertidumbre: “al final entran dólares, crea oferta. Por lo tanto, eso anula el primer efecto, el efecto refugio”.
A ese contrapeso se suma otro que, según Franco, se está viendo por estos días: el regreso de capital extranjero a los TES (los bonos del Gobierno). Cuando inversionistas de afuera compran esos títulos, primero traen dólares, los cambian a pesos para pagar la inversión y esa entrada de divisas aumenta la oferta en el mercado, lo que puede ayudar a quitarle presión al tipo de cambio.
Precisamente, la Dirección de Investigaciones Económicas y de Mercado de Bancolombia señaló en su más reciente Informe Mensual del Mercado Cambiario que durante febrero de 2026 el peso colombiano se depreció 1,7% mensual, en un entorno marcado por una ligera corrección del dólar global, la incertidumbre electoral y la desvalorización de los TES.
Lo que puede sentir en el bolsillo
Si la crisis alrededor de Irán ya se está viendo en el petróleo, con el Brent en torno a los USD 80, podría pensarse que eso se va a traducir en gasolina más cara en Colombia.
Para la docente Claudia Ximena Flórez, si bien el precio del Brent puede generar presión, la cadena que define el valor del combustible en Colombia no transmite ese choque de manera “automática ni inmediata”.
A su criterio, el precio local no se mueve al mismo ritmo del crudo internacional porque entran reglas regulatorias y el Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles (FEPC).
Por eso, más que hablar de cuánto “subiría” la gasolina, Flórez plantea escenarios.
- Si la tensión dura pocos días y el crudo corrige rápido, lo más probable es que el golpe se quede en volatilidad internacional sin un cambio inmediato en estaciones.
- Si el choque se prolonga por semanas (con petróleo alto, dólar fuerte y mayores costos logísticos) aumenta el riesgo de que se frenen nuevos alivios o se revisen ajustes futuros.
- En un escenario más severo, con disrupciones prolongadas en rutas como el estrecho de Ormuz, la presión sería mayor sobre combustibles, transporte e inflación.
Otro punto a tener en cuenta es la logística. “Cuando se encarece o retrasa esa logística internacional, aumenta la probabilidad de ajustes en fletes y costos de distribución que terminan presionando a comercios y pymes”, señala Flórez.
Y ahí entra el dólar: un tipo de cambio más alto encarece nuevas cotizaciones de repuestos, tecnología, maquinaria y materias primas importadas, sobre todo para quienes dependen de insumos externos.
Para Andrés Rodrigo Santana, de la Universidad Católica de Colombia, el mensaje es similar: un petróleo elevado presiona costos de combustibles y transporte, y eso puede terminar llegando al precio final de bienes y servicios.
El dólar más allá de Oriente Medio
Más allá de la coyuntura en Oriente Medio, el dólar en Colombia viene moviéndose por dinámicas de mayor aliento.
En su Informe Mensual del Mercado Cambiario, Bancolombia señaló que, aunque en febrero el peso colombiano se depreció 1,7%, el dólar global mostró una recuperación moderada: el índice DXY (un indicador que resume cómo se comporta el dólar frente a una canasta de monedas fuertes, como el euro o el yen) subió 0,6%.
En el mismo documento, Bancolombia explica que el mercado ajustó sus expectativas sobre la próxima decisión de tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos tras señales de estabilidad laboral y nuevos datos de inflación. Ese pulso de tasas es otro factor clave que suele marcar el rumbo del dólar.
Y también pesan factores internos. Bancolombia reportó que en febrero el Ministerio de Hacienda realizó compras de dólares por más de USD 600 millones para alistarse con pagos de una operación de deuda prevista para mitad de año.
Proyecciones: qué esperar del dólar en marzo
- En su Informe Mensual del Mercado Cambiario, la Dirección de Investigaciones Económicas, Sectoriales y de Mercado de Bancolombia estima que “el USDCOP podría oscilar en un canal entre COP 3.715 y COP 3.850 durante marzo”, en un contexto de incertidumbre global y local.
- El Banco de Bogotá proyecta una TRM de 3.700 durante marzo de 2026.
- Diego Franco, jefe de inversiones de Franco Capital Asset Management, plantea que, si la volatilidad internacional no se intensifica, el dólar “va a navegar entre COP 3.740-COP 3.785”. El escenario de mayor presión sería un dólar a COP 3.885.
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Por Daniel Felipe Rodríguez Rincón
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