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En 2022 la economía colombiana creció 7,5 %. En ese momento, la expansión del PIB situó al país como una de las economías con mejor desempeño entre sus pares a nivel global, pero las proyecciones para 2023 son mucho menores.
El equipo técnico del Banco de la República aumentó en marzo su pronóstico de crecimiento del PIB para 2023, pasando del 0,2 % al 0,84 %. Pese al aumento, las minutas de la reunión de marzo señalan que “la actividad económica sigue mostrando una desaceleración importante frente a su dinamismo de 2022, como se deduce de la caída de importaciones, las menores iniciaciones de vivienda, la reducción de las ventas de vehículos, el debilitamiento de la producción real manufacturera, y la reducción del crecimiento de la cartera crediticia, entre otros”.
Básicamente, el término desaceleración quiere decir que sí habrá crecimiento, pero este será menor al registrado en años anteriores. En esta afirmación coinciden otras organizaciones y analistas.
Como explicó BBVA Research, pese a que la economía colombiana dejó cifras positivas el año pasado —en crecimiento, pero también en variables laborales, externas y financieras— desde finales de 2022 hay señales de desaceleración, especialmente en el gasto de los hogares en bienes duraderos y en el mercado de vivienda. “Este es un preludio de que la economía no podrá mantener las elevadas tasas de crecimiento que venía mostrando. Lo cual, en parte, es deseable y buscado por la política monetaria para bajar la inflación, incentivar el ahorro privado y reducir los desbalances macroeconómicos”.
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Vale recordar que el Banco de la República incrementó sus tasas de interés en 25 puntos básicos el pasado 30 de marzo, llevando el indicador hasta 13 %. El emisor ha realizado 13 aumentos de sus tipos de interés desde septiembre de 2021, cuando este indicador se encontraba en uno de sus puntos históricos más bajos (1,75 %) como parte del paquete de estímulos para contrarrestar los efectos más duros de la crisis económica inducida por la pandemia.
Con el aumento en las tasas de interés, el Banco de la República buscar frenar la inflación. En teoría, al desestimular el gasto (haciendo que sea más caro endeudarse), la demanda de productos y servicios tenderá a reducirse, lo que facilitará el ajuste de los precios.
Si bien los expertos esperan que en 2023 y 2024 la economía crezca menos, desde BBVA Research también consideran que se podrá sobrellevar la desaceleración gracias al fortalecimiento del mercado laboral y al aumento en el gasto fiscal (por el incremento en el presupuesto nacional y porque este año termina el periodo de alcaldes y gobernadores, una época en la que suele haber mayor ejecución de recursos).
Los analistas también esperan un crecimiento moderado. En la Encuesta de Opinión Financiera, elaborada por Fedesarrollo y la Bolsa de Valores de Colombia, el pronóstico de crecimiento para 2023 se ubicó en un rango entre 0,7 % y 1,2 %, con una respuesta mediana de 1 % (el mismo dato que en la encuesta de marzo).
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Inflación
La inflación anual en marzo se situó en 13,34 %. Si bien se registró una desaceleración en el precio de los alimentos, lo cual es una buena noticia, el dato demostró que el aumento de los precios no tocó techo en marzo, como esperaba el Gobierno y algunos analistas.
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Los expertos consultados para la Encuesta de Opinión Financiera consideran que la inflación en abril se ubicará en 12,96 % y que cerrará el año en 9,12 %. Estas proyecciones superan las de la edición anterior.
Desde BBVA Research prevén que la inflación empezará a descender en el segundo semestre de 2023 y cerrará el año en 9 %.
Colombia en las proyecciones regionales
De acuerdo con la Comisión Económica para América Latina y el Caribe, en la región se profundizará la desaceleración del crecimiento económico este año, con un aumento de tan solo 1,2 %, menor al anticipado en diciembre de 2022 (1,3 %). El organismo alertó que el escenario es complejo porque, a las alzas en las tasas de interés a nivel mundial, se suman “las turbulencias financieras observadas a comienzos de marzo”, como la quiebra de distintos bancos, entre ellos el Silicon Valley Bank, en Estados Unidos.
De hecho, la Cepal asegura que la proyección de crecimiento está sujeta a riesgos a la baja ante la posibilidad de que resurjan y se acentúen las turbulencias del sistema bancario global. La región tiene este año un espacio limitado para la política fiscal.
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Por otro lado, la inflación muestra una tendencia a la baja, pero si bien se espera que el alza de tasas de interés termine, “los efectos de la política restrictiva sobre el consumo privado y la inversión se harán sentir con más fuerza este año”.
Chile (-0,3 %) y Argentina (-2 %) son los únicos países de la región que decrecerán este año, según el organismo de Naciones Unidas. Colombia se encuentra al final de la lista, pero todavía con cifras positivas, con una proyección de crecimiento de 1,2 %.
Las proyecciones del Fondo Monetario Internacional (FMI) indican que en América Latina y el Caribe el crecimiento será de 1,6 % este año, 0,2 puntos porcentuales menos frente a la cifra que se había anticipado en enero y muy lejos del crecimiento del 4 % que se registró en 2022.
Según estos cálculos, Colombia crecería 1 % en 2023 y 1,9 % en 2024. En cuanto al aumento de los precios, el FMI estima que cerrará el año en 10,9 %, pero se moderará hasta el 5,2 % en 2024.
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