Rajoy, el ganador de la cumbre

Pero a pesar del orgullo de Monti, el verdadero ganador en el acuerdo de la mañana no fue el economista tecnócrata, sino su contraparte en España, Mariano Rajoy. Por primera vez desde que estalló la crisis hace dos años, un enorme rescate del tambaleante sector bancario doméstico, que algunos describirían como inevitable, junto con una serie de malas inversiones de finca raíz, ya no serán responsabilidad de Madrid.

En cambio, el fondo de rescate de la Eurozona, de 500.000 millones de euros, el Mecanismo de Estabilidad Europea (MEE), asumirá el costo de las inyecciones de capital por 100.000 millones de euros. Esto quiere decir que el dinero provendrá finalmente de los contribuyentes de los 17 países de la Eurozona, principalmente Alemania. Se espera que las necesidades totales de España se decidan para fines de julio.

Según funcionarios de la Unión Europea (UE) involucrados en las deliberaciones, el foco sobre España fue intencional.

A pesar del protagonismo poco característico de Monti durante los últimos días, los líderes hasta ahora han estado más preocupados por el rescate a los bancos en España, pues temían que estuviera espantando a los mercados, y que empujara a Madrid hacia un rescate completo que implicaría el uso de casi toda la financiación de rescate de la Eurozona.

El rescate a los bancos españoles por parte de la UE debía canalizarse originalmente a través del gobierno de España, lo cual aumentaría una cantidad de deuda para Madrid que ya es difícil de manejar. Desde que se anunció la decisión a principios de mes, los costos que Madrid debe asumir para pedir préstamos se han disparado. Esto ha llevado a los funcionarios a temer que estaban espantando a los inversionistas privados de bonos porque la deuda de España estaba aumentando.

Además, los préstamos de rescate para España debían ser prioritarios con respecto a los préstamos privados. Esto enfurecía a los portadores privados de bonos, que consideraban que los gobiernos de la UE estaban colándose en la fila de pagos. Bajo las nuevas reglas que se acordaron ayer, los préstamos para los bancos españoles serán tratados igual que todos los demás préstamos.

“El hecho de que hubo especificaciones para España refleja que la situación allí era más grave”, dijo un funcionario de la UE que conoció sobre las deliberaciones. “Sencillamente sintieron que tenían que hacer algo por España en este momento”.

Para Monti, hubo mucho menos que celebrar. Entró a la cumbre pidiendo medidas que automáticamente dispararían el fondo de rescate si los costos de préstamo para Italia aumentaban a niveles insostenibles.

En cambio, recibió un acuerdo según el cual si el fondo de rescate actual se utilizaba para comprar bonos italianos en una subasta, que es una de las posibilidades abiertas a Roma, el fondo presentaría una serie de condiciones menos estrictas que las actuales.

Sin embargo, incluso esta concesión fue cuestionada en el segundo día de la cumbre. Se dice que los funcionarios de Alemania estaban irritados por las declaraciones públicas de Monti de que habría ayuda sin condiciones, y los funcionarios holandeses y finlandeses resultaron más estrictos que los aliados alemanes, insistiendo en que no hubiera ningún tipo de cambios.