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En el primer trimestre del año Ecopetrol, la empresa más grande e importante del país, tuvo utilidades por COP 2,9 billones, una caída del 7,7 % frente al mismo período del año anterior. Los ingresos cayeron 8,7 %, hasta COP 28,6 billones, mientras que el ebitda mejoró levemente (1,5 %), ubicándose en COP 13,5 billones. El margen ebitda fue del 47 %.
Las cifras muestran caídas en utilidades e ingresos frente a un año de malos resultados: en el acumulado de 2025, las ganancias de la petrolera se desplomaron casi un 40 %. En justicia, también hubo mejoras operacionales y un aumento de ganancias frente al último trimestre del año pasado.
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Casi a la misma hora de publicación de los resultados financieros se conoció otra noticia: Juan Gonzalo Castaño renunció a la junta directiva de la petrolera, donde era miembro no independiente desde febrero de este año. Argumentó motivos personales y profesionales, pero fuentes del sector sostienen que se debe a sus diferencias con el presidente Gustavo Petro. El órgano directivo todavía tiene quórum para deliberar y tomar decisiones, por lo que, por ahora, según informó la empresa, no se convocaría a una asamblea extraordinaria.
Por primera vez Juan Carlos Hurtado Parra, presidente encargado de Ecopetrol, lideró la rueda de prensa. Hurtado, vicepresidente ejecutivo de hidrocarburos desde noviembre de 2025, está reemplazando a Ricardo Roa.
La cabeza de la petrolera está de vacaciones y después tomará una licencia. Ese fue el camino intermedio que decidió la junta directiva: ni lo mantuvo plenamente, como lo solicitó el presidente Gustavo Petro, ni lo apartó del cargo, como pedía la USO y accionistas minoritarios, además de algunos miembros del órgano directivo.
Roa fue imputado el lunes por la presunta violación de topes electorales en la campaña Petro Presidente 2022, de la que fue gerente. En marzo fue imputado por presunto tráfico de influencias, por aparentemente usar su cargo para favorecer intereses particulares a cambio de beneficios en la compra de un lujoso apartamento en Bogotá.
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¿Cómo leer los resultados de Ecopetrol?
La empresa resaltó que sus utilidades fueron “jalonadas” por los mayores precios del petróleo. En promedio, en el primer trimestre del año, el brent se ubicó en USD 78,4, mientras en el mismo período de 2025 estuvo en USD 75. Si bien por la guerra de Oriente Medio el precio ha estado por encima de USD 100, Hurtado explicó que este incremento solo se “materializó” en las últimas semanas de marzo.
El mayor precio del petróleo se sentirá con mayor fuerza en el segundo trimestre del año. Camilo Barco, vicepresidente Corporativo de Finanzas y Valor Sostenible, explicó que por cada dólar que sube el brent, la caja para la compañía aumenta COP 300.000 millones; el ebitda sube entre COP 750.000 millones y COP 800.000 millones y la utilidad aumenta entre COP 350.000 millones y COP 400.000 millones.
Julio César Herrera, vicepresidente Comercial y de Mercado de Ecopetrol, explicó que Oriente Medio produce crudos medianos o livianos, mientras que Ecopetrol produce crudo pesado. “Hemos hecho un buen trabajo comercial para posicionarnos a pesar de que los crudos venezolanos, que salieron en el primer trimestre al mercado, fueron nuestra competencia”.
La subida del brent, más los diferenciales en productos refinados, ayudaron a compensar parcialmente la menor tasa de cambio (el dólar en Colombia pasó de un promedio de COP 4.200 en los primeros meses de 2025 a COP 3.700), la inflación y los impuestos, principalmente el extraordinario al patrimonio decretado por el Gobierno, que tuvo un impacto de COP 1,2 billones en la empresa.
Hurtado destacó que el resultado operativo fue “el más alto en tres años”, reflejado en el margen ebitda (indicador financiero que muestra qué porcentaje de los ingresos de una empresa se convierten en ganancias) del 47 %, casi cinco puntos porcentuales por encima del reportado en el primer trimestre de 2025. El resultado, destacó el presidente encargado, se apalancó en “el récord en cargas de refinación, un crecimiento en la producción de crudo y la eficiencia en costos y disciplina de capital”.
Aunque el impulso del petróleo no fue suficiente para salir de los números rojos frente al primer trimestre de 2025 (que es la comparación directa), la empresa destacó que sí aumentaron las ganancias, en más del 90 %, cuando se comparan con las del último trimestre del año pasado, cuando las utilidades sumaron solo COP 1,5 billones. En ese periodo el brent se ubicó en USD 63.
En cuanto a producción, indicador que en los últimos años había mostrado buenos resultados en balances llenos de números rojos, en el trimestre fue de 725.000 barriles de petróleo equivalentes por día. La empresa destacó que hubo mayor aporte del crudo, tanto nacional, por los activos en Meta, como del Permian, lo que ayudó a compensar la caída en la producción del gas, por la declinación natural de los campos y la disminución en ventas.
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De todas formas, el resultado general de producción mostró una caída del 2,7 % frente al registrado en el primer trimestre de 2025. En refinación, las cargas de 417.000 barriles por día reflejan un aumento del 5,5 %, y fueron las más altas en 26 años.
Julio César Vera, presidente de Xua Energy y experto en el sector, sostiene que lo más preocupante de los resultados del primer trimestre es la caída en la producción, marcada por la producción de gas de todo el grupo, que bajó un 10 %.
Investigaciones Económicas de Corficolombiana coincide en que preocupa “la disminución anual y secuencial en la producción, especialmente en gas, a pesar de que el Permian aportó más de lo estimado de acuerdo con el programa de producción”.
Vera reconoce la mejora en el margen ebitda, que se explica por los mejores precios en marzo, los ajustes y eficiencias operacionales con menores costos de ventas, la maximización de las cargas de refinación y la disciplina en el manejo del capital invertido.
De todas formas, sostiene que “si no fuera por los excelentes precios del brent en marzo, el resultado general habría sido muy preocupante”.
La empresa presentó, nuevamente, sus resultados financieros y operacionales en un contexto marcado por la incertidumbre en torno al gobierno corporativo.
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