Tasas de interés, de nuevo al alza

Al terminar la reunión, el gerente general del Emisor, José Darío Uribe, aseguró que los codirectores y el ministro de Hacienda y Crédito Público, Mauricio Cárdenas Santamaría, tuvieron en cuenta para aumentar las tasas razones como que la economía colombiana crecería al 5% al cierre del año, jalonada por el dinamismo de la demanda interna. “El análisis del equipo técnico muestra una economía que este año funcionará cerca de su capacidad”.

Además, la junta tuvo en cuenta que la tasa de desempleo (ver recuadro) continúa bajando, al tiempo que crece el empleo asalariado. También, los codirectores consideraron importante resaltar que el crecimiento de los principales socios comerciales ha sido más bajo de lo esperado entre enero y junio de este año. “Sin embargo, para los próximos trimestres se prevé una mayor dinámica de la demanda externa, soportada en especial por la recuperación económica de Estados Unidos”, manifestó el gerente.

Hasta el momento, añadió Uribe, los ajustes que se han hecho en la economía del país mostraron los resultados esperados en materia de moderación de la demanda crediticia y en el comportamiento de la inflación. En este último aspecto, explicó, a junio la inflación anual se situó en 2,89% (la meta es del 3% para el año). “Los pronósticos inflacionarios a diciembre y las expectativas a uno o más años se encuentran cerca del 3%”.

En materia de crecimiento económico, el ministro Cárdenas manifestó que el Gobierno cuenta con información y pronósticos que apuntan a un PIB cercano al 5% al cierre de este año. “La economía está encontrando un nivel en las variables fundamentales: inflación y crecimiento sostenibles. Hemos llegado a un punto óptimo donde se puede mantener esa senda con una tasa de interés como la que se fijó (4,5%)”.

En línea con el desempeño económico, Cárdenas agregó que el Gobierno ha tomado la decisión de retirar estímulos fiscales para la compra de vivienda. “Vendrá una estabilidad en los precios de la vivienda y el sector de la construcción continuará siendo una fuente de estímulo para la economía”.

Pese al actual momento del país, la junta del Emisor advirtió que la caída de la producción petrolera en este año (comparada con la registrada en 2013), atada al declive de los precios internacionales, se está traduciendo en una reducción de los ingresos. “Esto puede incidir en el comportamiento de la demanda interna”, señaló el gerente.

Entretanto, por el lado de la demanda crediticia, Uribe sostuvo que ésta ha caído en los últimos dos meses pese a que “la transmisión de los incrementos en la tasa de interés de referencia a las tasas de interés activas y pasivas ha sido baja”.

Juan David Ballén, analista de la firma Casa de Bolsa, tras la decisión del Emisor, señaló que “esa medida era esperada por el mercado. De aquí en adelante esperamos que la tasa se mantenga en 4,5%. Esperamos un aumento en el final del año. El resto del mercado está pensando que viene una pausa en los incrementos. Asimismo, para febrero y marzo de 2015 podría venir otra alza”.

“Para dentro de un año, las expectativas (de los analistas) sobre la tasa de intervención se concentran de forma relativamente simétrica alrededor del 5,0%”, sostiene la Encuesta de Opinión Financiera, según la cual el mercado proyecta que la economía crezca 5% en 2014 y cerca de 4,8% en el segundo trimestre.

Al referirse al comportamiento de la tasa de cambio, el gerente del banco central señaló que si viene un incremento en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed por sus siglas en inglés), se verá un efecto en los mercados financieros que también se traducirá en un fortalecimiento de la moneda estadounidense y en un debilitamiento del peso colombiano.

hsandoval@elespectador.com

@hector_sandoval