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A dos meses de cerrar el año, los inversionistas siguieron incrementando su incertidumbre frente a los problemas de mayor requerimiento de recortes fiscales en España y Grecia; no obstante, la reducción de la calificación que realizó S&P sobre España a un paso de perder el «grado de inversión», generó mayores preocupaciones por el requerimiento del gobierno de un paquete de rescate.
Además, la revisión de los pronósticos del crecimiento mundial del FMI desde 3,5% hasta 3,3%, desencadenó mayores aumentos de la aversión al riesgo, generando mayor demanda por activos refugio, incidiendo en la caída generalizada de las materias primas, que en el corto plazo podrían seguir el vaivén de los acontecimientos externos haciendo alusión particular a i) un probable paquete de estímulo en China; ii) las elecciones y el tope de la deuda en EE.UU; y iii) la crisis de deuda soberana en Europa.
En este contexto, el principal driver para la valorización generalizada de las materias primas dependerá de la recuperación de la economía mundial. En materia agrícola, la revisión de las proyecciones del USDA para octubre evidenció por primera vez un incremento en la producción norteamericana de soya para 2012/2013 como consecuencia de una mayor área y rendimiento cultivado, y otro tipo de productos como el maíz, café, azúcar y algodón. En energéticos, el reciente informe de la Agencia Nacional de Energía (EIA) al cierre de octubre proyectó que los precios por el WTI seguirán siendo competitivos en EE.UU. frente al precio de adquisición del importado y el costo de adquisición del refinado.
*Juan Camilo Santana*Profesionales de Bolsa.
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