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La economía brasileña se mantendrá prácticamente estancada este año, ante una serie de problemas de orden interno y externo, destacando el acentuado deterioro de la confianza de las empresas y de las familias y la caída en los mercados internacionales del precio de las principales materias primas exportadas por el país.
En concreto, estimamos que el crecimiento será de tan solo 0,2%, lo que supone un retroceso del PIB per cápita.
El próximo año, el primero del segundo gobierno de la presidenta Dilma Rousseff, estará marcado por un nuevo ciclo de aumento de los tipos de interés y por la reversión del tono expansivo de la política fiscal. Pese a la fragilidad de la demanda interna, la pérdida de credibilidad de las políticas públicas en los años recientes, la resistencia de la inflación, el deterioro de las cuentas públicas y el consecuente riesgo de que el país pierda su grado de inversión han hecho necesario un ajuste, que será implementado por un equipo económico comandado por un economista de perfil ortodoxo, el recién nombrado ministro de Hacienda Joaquim Levy.
El tono más restrictivo de la política macroeconómica, así como una caída adicional del precio de las principales exportaciones del país, limitarán la capacidad de recuperación de la economía en 2015, por lo que prevemos que el crecimiento alcanzará solamente el 1,3% el próximo año.
Si el ajuste propuesto por la presidenta Dilma Rousseff es bien ejecutado y logra recuperar la confianza en el país, la economía mundial se recupera en línea con lo esperado y algunos importantes riesgos internos —como el de falta de energía por un régimen pluviométrico poco favorable— no se materializan, la economía brasileña podría volver a crecer alrededor de 2,5% o más —su nivel potencial— a partir de 2016. Caso contrario, el crecimiento probablemente seguiría tan débil o aún más bajo que en los últimos años.
*Enestor Dos Santos, Economista principal de la Unidad de América Latina.
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