¿Corrección o burbuja?

Ahora bien, el índice no ha caído más del 10% desde su máximo, lo cual desde el punto de vista técnico se califica como una mera corrección de un tendencia alcista y que se había sostenido todo 2010; sin embargo, si la próxima semana la caída persiste, podemos empezar a predecir un cambio de tendencia que, ante tanta incertidumbre en materia de revaluación y desempleo, puede empezar a preocupar, a pesar de las noticias de crecimiento e inversión, que aunque cuantitativamente son favorables, en lo cualitativo dejan mucho que desear ante su alta dependencia al sector de hidrocarburos y minería.

Si la próxima semana se observa recuperación, y esta supera el 50% de la caída, es decir, un repunte de por lo menos el 4% del índice, podría retomarse la tendencia alcista, de lo contrario entraríamos en un canal lateral sin tendencia definida y sí muy vulnerable al ruido que pueda causar circunstancias de los mercados externos. Es esta última posibilidad a la que más probabilidad le doy, con una preocupante y desgastante tendencia bajista, menos fuerte que la vista en esta semana, pero en la que la relación de riesgo valor no haría atractivo el mercado por mucho tiempo.

Creo que el mercado descontó exageradamente el boom petrolero y sobrevaloró las recientes cifras de crecimiento y empleo que, en mi opinión, tenderán a debilitarse en el mediano plazo debido a la presión revaluacionista del tipo de cambio y la debilidad de los mercados desarrollados, que poco podrán hacer ante la guerra de divisas planteada por China, empujando al mundo hacia un ambiente neoproteccionista que desfavorece las exportaciones diferentes de materias primas y que generan empleo.

La fiesta accionaria puede estar llegando a su fin y aunque el retroceso visto no pueda calificarse como un reventón de la burbuja, creo que es señal de moderación en las valorizaciones.