2016 comenzó con fuerza

Las alarmas se prendieron de nuevo respecto a China tanto por las perspectivas de crecimiento y el ajuste en el modelo inversión-consumo como por el comportamiento del Renmimbi y el mercado accionario. Respecto al petróleo, una nueva caída de los precios respondió principalmente al aumento en la incertidumbre sobre China, noticias frescas sobre el desequilibrio oferta-demanda y el fortalecimiento del dólar. Este nuevo deterioró en los precios se reflejó en el documento publicado por la Agencia de Energía de Estados Unidos dónde disminuye el precio promedio esperado del Brent para este año a US$40 por barril. A nivel local, al regreso de las vacaciones los colombianos encontraron el registro final de la inflación en 2015 en 6,8%, un deterioro adicional de la confianza del consumidor y noticias confusas sobre temas tributarios.

Sin embargo, quiero aprovechar estas líneas para destacar cómo a pesar de esta incertidumbre, hay temas económicos que conocemos y que nos muestran que la economía va a seguir creciendo y que el ajuste al gran choque de los precio del petróleo seguirá haciéndose gradual y ordenadamente. La inversión ganará importancia en el crecimiento de este año frente a un deterioro adicional consumo y una mejora marginal de las exportaciones netas. A nivel sectorial la industria, construcción y agricultura serán determinantes para el crecimiento. En particular las industrias petroquímica y de alimentos podrán aprovechar las nuevas condiciones de la economía. La cuenta corriente tardará un poco más de lo que se esperaba en hacer el ajuste pero con buenas expectativas sobre la capacidad de financiar el déficit tanto por inversión extranjera directa como por endeudamiento externo. La inflación se mantendrá alta la mayor parte del año pero cerrará el año en cerca del 4,5% y estará dentro del rango meta en 2017. Las cuentas fiscales están ajustadas pero ya se han hecho recortes y el documento de la Comisión de Expertos muestra un interés por estudiar el tema y llevar a cabo una reforma que intente acabar con los viejos problemas de recaudo en este escenario. Es un año retador pero no hay que dejar llevar los análisis y expectativas por la volatilidad de las primeras semanas.

*Economista jefe de BBVA Colombia